我们推崇的十条投资格言
要战胜市场并不是轻易可以实现的，而且也必须付出一定的努力。在金融市场上，投资者们带着人类所具有的那些弱点，进行着信息收集和处理，从而对资产价值多少做出他们最佳的判断。毫无意外，我们都会在金融市场中犯错误，以下的这些投资建议可以在你面对一个重大的股票投资决定时对你有所帮助。 第一：不要相信那些所谓“新颖”的投资策略 投资顾问们还是会在一定的时间间隔里定期地重新发现他们赢利的道理并把它们当作自己的故事进行推广。而为增加新鲜感，他们通常给这些道理取一些新奇的名字。其实，他们是可以轻松使用多重限制的传统的条件来进行选择股票，比如低市盈率，高增长以及动量趋势等。因此，警惕那些名字复杂而且古怪的并且自称新颖独特的投资策略。 第二：没有任何股票策略能够担保一定获得成功。 无论谁向你推荐什么股票，请切记，没有任何的股票投资一定能够获得成功。股票投资受到数百个不同变量的驱动及影响，在这些变动影响里，有的是与总体经济环境有关，有的则是由公司相关信息公布所导致的。即使是最精心策划的想从股票中赚钱的投资策略也会因为不可预测的事件而脱离轨道。因此，股票唯一可以预知的事情就是它们具有不可预知性。 第三：没有付出就没有回报。 既想获得高额回报却又不愿意承担任何风险是不可能的事情。如果你是一个不习惯面对较大风险的投资者，那么你应当回避任何高风险策略，不管它看上去是多么有前景。因此，如果你看不到一个高利润策略里存在的风险。那是因为你看得不够仔细。 第四：谨记基本面。 在现在这样的牛市里，投资者会忽略决定公司价值的那些基本因素——现金流，预期增长及风险水平，而一味地寻找能解释股票价格为什么是现在这样的价格。面对已经过高的价格，我们抛弃了传统的分析方式，相信那些不可靠的题材和预期。当牛市结束时，他们往往会损失惨重，因此，要注重决定公司价格的那些最基本的因素。 第五：大部分看似便宜的股票都有其便宜的原因。 我们似乎总是比较喜欢低价股，对此，我们应当注意到大多数股票只是看起来便宜而已。一般来说，至少有个很好的理由可以用来解释为什么这些股票会比较低价。比如有些低市盈率股票是由于发展前景缺乏活力。因此，便宜的股票并非都是质优价廉的。 第六：每件东西都有一个价格 我们总是坚持不懈地寻找令我们想要买的股票是一个优质的股票。无庸质疑，这些公司是拥有优秀的特质,然而你必须意识到，市场通常已为公司的这些优势定个好价钱。因此，作为一个投资者，你不得不回答的问题并不是“著名的商标品牌是否会使得这些公司具有更高的价值？而是市场赋予这些商标品牌的价格是否价格太高或者太低？”因此，好的公司未必是好的投资对象。 第七：数字是具有欺骗性的。 无论研究的时间有多长，而且研究程度有多么细致，其得出的都是概率性的结论，而不是一个确定的结果。每个研究都会受到市场随着时间而波动的影响，没有两个时期是完全相同的，你有可能在接下来的一段时期遇到从未见过的意外，而这些意外可能会使得久经考验的策略瞬间土崩瓦解。因此，数字也会撒谎。 第八：尊重市场。 每个投资策略都是与市场进行的一次赌博。当是市场发生错误而你的决策正确时，你将赢得赌注，但是市场通常会自行发现错误并对之加以修正。虽然你可能要以自己的观点来确认市场的错误，但是较为明智的做法是首先拥有尊重市场的健康心态。虽然市场在股票定价时确实会出现较大的错误，而且这些错误必定是非常引人注目的，但是市场在很大程度上也吸引了大量持有不同观点和信息的投资者投入市场从而使得股票的价格达到了大致合理的水平。如果你的确发现了看似市场错误定价的投资机会，那么你首先应该假设市场价格是正确的，而你可能在自己的分析中忽略了某些关键因素。因此，市场通常更可能是正确的，而不是错误的。 第九：认识自己 无论设计得多好的投资策略，如果它与你的偏爱和个性不匹配，那么对于你来说，它都是没有价值的。一个购买优良业绩的股票的策略适合不爱冒风险的长线投资者，而不适合爱承担风险的短线投机者。在你决定采用任何投资策略之前，你应该考虑该策略是否适合你，一旦你在长线投资里，假如投资策略和你的性格不匹配，无论是物质上还是精神上你都会有损失。因此，不存在适合所有投资者的最佳投资策略。 第十：运气压倒技术（至少在短期内） 金融市场里最使人沮丧的一课就是，对于勤奋，耐心和准备充分等这些优点并不是永远都会有所回报的。你的投资组合是否能够赢利，你自身的掌控只能起到部分的作用，而运气在有些时候却是占有主导地位的。作为一个投资者，你应该对你的成功和失败持半信半疑的态度。虽然运气的好坏是你无法掌控的，但你应该做好准备以便当它出现时可以很好地把握它。因此，运气是需要花钱才能享用的。
选编自《打破神话的投资十戒》
