上海融客投资管理有限公司,一周股评

A股市值周报（2022.03.04~2022.03.11）

上周两市均大幅走低，各指数周跌均在3%以上，其中上证指数跌幅达4.00%，深证成指跌幅达到4.40%。近一段时期，在俄乌冲突、油价暴涨、外围大跌等利空持续冲击下，市场表现低迷，产生了严重的情绪化宣泄。海外China fund连续两周出现净赎回叠加对冲资金主动卖出是近期北向资金净流出的主因。
两会在本周顺利闭幕，老基建如水利、交通和地下管网建设，新基建如数字经济和碳中板块，以及养老、生育和房地产调控等领域成为两会热议焦点，也成为今后稳增长政策发力的主要方向。全国两会带来的利好预期成为支撑市场、避免大盘深度探底的重要力量之一。
近期，在“动态清零”总方针不变的前提下，本土疫情反弹已导致多地重新实施“集中隔离、居家隔离、封控区、管控区” 等管理措施，预计后续消费复苏仍将受到一定制约，尤其服务类消费行业面临较大压力。同时，地缘政治风险和大宗商品价格上涨的影响仍在持续，市场不利因素叠加，投资者应在乱中求稳，紧跟稳增长政策方向，同时关注企业业绩披露，选择政策发力潜在领域的底部绩优股进行布局。

宏观数据：央行发布2月份金融统计数据，2月人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元，企业中长期贷款增加5052亿元，同比少增5948亿元，M2增速同比回落0.6个百分点至9.2%。社融、新增信贷数据不及预期，实体经济融资需求偏弱，市场对央行进一步降准、降息预期升温。
2月份CPI总体平稳，PPI同比涨幅回落。CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同；PPI同比上涨8.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点。反观美国，2月CPI飙升7.9%，再次超预期上行，创下1982年6月以来最高。本周“超级央行周”考验市场，美联储加息箭在弦上。

人民银行上缴利润：据人民银行消息称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生，也有助于保持央行资产负债表的基本稳定，防止市场流动性的剧烈波动。
市场认为此举将增加对流动性的支持，且有助于银行降低负债成本，但不影响央行全年降准降息安排。央行利润上缴财政既不是量化宽松，也不是财政赤字货币化，更没有通过赤字来增加货币供给；它是一种创新的货币与财政配合方式，从而实现流动性的投放以及信用派生。

外国公司问责法：近日，美国证监会(SEC)发布消息，依据《外国公司问责法》认定了五家在美上市公司为有退市风险的“相关发行人”，进入“预摘牌名单”。
对此，证监会相关部门负责人表示，这是美国监管部门执行《外国公司问责法》及相关实施细则的一个正常步骤。我们此前已经多次就《外国公司问责法》的实施表明过态度。我们尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。受此影响，近期中概股大幅下行。

一周大盘：两市持续下行
上证指数收报3309.75点，周跌4.00%，深证成指收报12447.37点，周跌4.40%，创业板指收报2665.46点，周跌3.03%，科创50收报1161.21点，周跌3.48%。

概念层面，受辅助生殖纳入医保的热议和积极推进，辅助生殖概念领涨，周涨幅达到4.63%。芬太尼和新冠治疗板块紧随其后，分别实现4.10%和4.03%的周涨幅。上周环氧丙烷概念领跌，周跌幅达10.09%。智能制造与通用航空概念也位列跌幅榜前三，分别周跌9.46%和9.28%。

资金面：流动性收缩，北向资金大幅撤出
上周央行通过公开市场操作净回笼3300亿元。其中央行展开了500亿元的逆回购操作，释放资金500亿元；有3800亿元的逆回购到期，回笼资金3800亿元。

全周北向资金累计流出363.20亿元。其中沪股通净流出179.79亿元，深股通净流出183.41亿元。

政策面：进一步加强制度改革及结构优化
央行召开2022年金融市场工作电视会议。会议强调，要加快构建金融有效支持实体经济的体制机制，引导金融机构优化融资结构，更好支持国民经济重点领域和薄弱环节；央行联合有关部门继续推进互联网平台企业金融业务的自查整改工作，持续保持对虚拟货币交易炒作的高压打击态势。

2022年政府工作报告中提出，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展；促进数字经济发展，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业；继续做好常态化疫情防控，加快疫苗和特效药物研发；有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案；继续保障好群众住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展；将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除；严厉打击拐卖妇女儿童犯罪行为；继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新等。

工业和信息化部办公厅发布关于印发车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南的通知。到2025年，形成较为完善的车联网网络安全和数据安全标准体系。完成100项以上标准的研制，提升标准对细分领域的覆盖程度，加强标准服务能力，提高标准应用水平，支撑车联网产业安全健康发展。

消息面：大宗商品价格继续上行
3月13日午间，有消息传出，老百姓大药房分销广州万孚生物的第一批新冠抗原快测产品预计将于3月14日上午起在线下门店和线上同步上架销售。但随后，有媒体报道称，老百姓分销的抗原检测试剂可能将推迟上架，或需补足相关资质。

国家烟草专卖局官网显示，2021年烟草行业实现工商税利总额13581亿元，同比增长6.08%，财政总额12442亿元，增长3.36%，实现税利总额和财政总额创历史新高。

农资公司负责人消息称，尿素、碳铵等肥料，每年价格都在增长，2020年一包大概80-90元，现在涨到150-160元。原料涨价，带动化肥价格上涨，而这其中钾肥的涨幅最大，氯化钾市场销售价普遍在4200―4300元/吨，局部地区到站价达到4400元/吨，近两个月的涨幅超过10%。

乘联会数据显示，2022年2月新能源乘用车市场零售达到27.2万辆，同比上涨180.5%，环比下降22.6%，环比降幅小于前几年幅度。2月新能源乘用车零售销量达到27.2万辆，同比增长180.5%，环比下降22.6%，环比降幅要小于历年2月的走势。

据上海钢联发布数据显示，部分锂电材料报价8日继续上涨，电解钴涨7500-12500元/吨；电池级碳酸锂涨1000元/吨，均价报50.35万元/吨；氢氧化锂涨6500-7500元/吨；镍豆涨14.11万元/吨，均价报35.43万元/吨；钴酸锂涨35000元/吨。

下一轮成品油价调整将在3月17日24时进行，3月8日是10个工作日统计周期的第3个工作日，原油变化率24.01%，预计上调油价1040元/吨左右，已远超上调红线，折合升来看，约为0.78-0.94元/升的涨幅。国际油价暴涨殃及国内成品油价格水涨船高，95号汽油跑步进入了9元时代。按照一般家用汽车油箱50L来算，加满一箱汽油再多花40元。

个股面：A股进入财报季
隆基股份3月13日晚公告，公司与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府于2022年3月12日签订《投资合作协议》，项目投资金额约195亿元。

诺唯赞、华大基金、万孚生物等公司公告称旗下新型冠状病毒抗原检测试剂盒完成说明书内容变更等。

云天化2021年净利润36.37亿元，较上年同比增长1236.79%。

兴发集团2021年净利42.38亿元，同比增长581.95%。

*ST雅博2021年度净亏损达9.85亿元。

贵州茅台：企业技术评价仅50分，发改委撤销其国家企业技术中心资格，东阿阿胶、剑南春、康美药业等企业同样在列。

美的集团拟以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购股份，用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，提振市场信心与股价。
图表, 条形图描述已自动生成

数据说明：行业及个股市值涨跌幅为2022年3月11日收盘市值相对于2022年2月4日收盘市值的涨跌幅，申万二级行业的涨跌幅采用整体法计算；个股市值分析时排除上市不足一年新股及在统计周期内增发的公司。（数据来源：同花顺）

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