1、A股市值一览 (单位：万亿）
2、并购从组风涌水起、东源电器收购国轩高科
上周大盘依旧呈现震荡整理态势，东源电器（002074）以61.09%的涨幅夺得上周A股第一牛股宝座，至周五收盘，股价涨至15.61元每股，市值增加了10.32亿元。
东源电器的主营业务为输电配电电压器的生产和销售。上周该公司股票五涨停的原因为企业拟收购国轩高科的消息刺激了该股票的飙涨。具体来说：9月10日，公司发布公告称，拟以 6.84元每股的价格向国轩高科全部股东发行4.89亿股购买其持有的国轩高科100%股权,标的资产交易价格33.5亿元。同时公司拟向李缜等四名自然人发行股份募集配套资金 8.208亿元，配套资金将用于投资建设年产2.4 亿AH 动力锂电池产业化及材料研发中心建设项目。至9月19号，此股已经连续拉出8个涨停板，毫无悬念登上了一周十大牛股榜首。
从市值管理的角度分析，此次重组的目的是公司在保留输配电设备业务的同时，将盈利能力较强的锂离子动力电池业务及资产注入企业，增强上市公司的资产规模、盈利能力、核心竞争力，解决可持续发展问题，也可以认为是企业主动采取并购从组的方式进行市值管理。东源电器上半年营业收入虽有所增长，归属公司股东净利润却下降了35.26%，与东源电器业绩大幅下滑形成鲜明对比的是，此次借壳公司的国轩高科近年来业绩却大幅增长，大涨的原因在于该企业的应收账款大幅增加，上半年应收账款增加了2.78亿元，比13年增长了77.11%。然而依靠应收账款的业绩并不稳定，国轩高科生产的锂离子动力电池主要用于新能源汽车的生产，而现在新能源汽车整体处于亏损状态，主要依靠政府补贴来维持，如果未来政府补贴减少或取消，则下游客户新能源汽车盈利前景堪忧，国轩高科的高额应收账款也将会面临大额坏账计提，这将对公司的业绩产生重大不利影响，因此东源电器收购国轩高科也即国轩高科借壳上市能否改善东源电器的整体业绩不免引人怀疑，此次资本运作短时间被市场资金炒作，长远来看能否提升公司价值还有待时间检验，目前该股股价较高，建议投资者在涨停板打开之际获利了结。
3、唯美度借壳江泉实业、国内首家化妆品公司“上市”
在资本市场中，为了企业长远的发展、有多种市值管理工具可供上市场公司选择，轻资产、毛利率较高的化妆品公司选择借壳上市也是一个较好选择。上周发布资产置换公告的江泉实业（600212）股价涨幅61.04%，是资本市场十大牛股之一，至周五收盘，股价涨至6.20元每股，市值增加了10.03亿。
江泉实业的主营业务为电力发电和其他一般项目如塑料制品、陶瓷制品的生产和销售。此次江泉实业股价启动的原因为，9月11日晚间江泉实业发布了《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》，公告中称公司拟置出拥有的除对华宇铝电长期股权投资外的全部资产和全部负债，置入北京唯美度100%股权。也即北京唯美度将通过借壳实现上市。江泉实业本次资产重组变身化妆品公司受到了PE的极其看好，加之价格非常低，复牌至今日已连续拉6涨停。
从市值管理的角度分析，本次资产重组将公司原有盈利能力较弱、未来发展前景不明的发电、铁路专用线运输、建筑陶瓷生产、贸易销售业务及资产负债置出，置入盈利能力较强的化妆品业务，实现公司主营业务的转型，新置入的化妆品业务盈利能力较强，发展前景广阔，可以从根本上改善公司的经营状况，这也是企业为有效实行市值管理而采取的资本运作方式。此次资产置换后江泉实业资产仅剩下一笔3亿元的长期股权投资，唯美度创始人刘东辉和陈光夫妇将成为上市公司第一大股东，实际上也正是唯美度借壳上市。然而值得关注的是，根据江泉实业披露，此次交易拟购买资产是按照收益法进行评估，评估值为16.02亿元，增值率高达631.59%。唯美度借壳上市后，是否能够实现高增值率对应的相应的业绩承诺也受到了一些市场人士的质疑。从国内化妆品市场来看，我国化妆品市场分散且品牌较杂，而且一些跨国公司在不断巩固中高端市场的同时，也正把瞄头指向低端市场，再加上美容行业准入门槛较低，行业竞争日益加剧，摆在唯美度的未来面前的挑战仍然不小，目前该股虽六涨停，市值仍被低估，后市仍有成长空间。
阿里巨无霸的市值源于无边界的商业模式
近一两周财经媒体谈论最多的就是阿里巴巴在纽交所上市、马云的励志故事以及对其一些做法的非议。我们先不谈这些，看另两个故事。9.22是世界无车日，据报道上海交通路况比其他日更差，一些没有开车选择公共交通的人遭遇窘境，怨声不断。在一个2300万人口的大城市，每天地铁一号线二号线均要运送100万人次，无数职业人士为生计奔波于此，谁会去积极响应需要较高发展阶段的国家市民才可以自觉做到的事？再看一则，每年的除夕燃放烟花爆竹，各地的管制措施不一，但是久而久之，燃放爆竹变成居民的寄托美好愿望的习俗，最后连北京这样的特大城市也取消了禁令。两个故事，一个倡导、一个禁止，都没有成功，为什么？因为它企图改变人的生活与消费习惯、甚至习俗文化，谈何容易？但是马云及其团队在商业领域做到了，这种一网打尽的成就是伟大的！
官媒称：阿里巴巴集团由本为英语教师的马云于1999年带领其他17人所创立，集团由私人持股，服务来自超过240个国家和地区的互联网用户；集团及其关联公司在大中华地区、印度、日本、韩国、英国及美国70多个城市共有24000多名员工。
9月19日阿里巴巴成功上市，收盘价比发行价上涨38%，市值2300亿美元，成为仅次于Google的市值第二大互联网公司，超过了中国腾讯和百度的市值总和。阿里在交易中总共筹集到了250亿美元资金，创下了有史以来规模最大的一桩IPO交易。马云的个人财富也超越万达王健林、腾讯马化腾、百度李彦宏，成为中国新首富。
上市前夕，马云发表了一封《在15年争议中如履薄冰，不回避挑战》的公开信。在这封信中，他27次提到生态系统，他说：“我们运营的不是一个公司，而是一个生态系统，一个用新技术、新理念组建而成，由全球数亿的消费者、零售商、制造商、服务提供商和投资者组成的仍在持续长大和进化的新经济体。”
这样，从国家角度看，阿里巴巴就是一个虚拟国家，这个国家不依靠向普通公民收费，而是依靠向在这个国家里做生意的企业收入“税费”，税费的组成包括了广告费、服务费、交易佣金等。阿里巴巴将收入的资金用于购买流量、打广告、建设平台、物流等基础设施从而更好地服务企业。而马云所讲的“生态系统”，事实上就是一个国家的生态和规则。
腾讯似乎也是一个虚拟的国家，但是腾讯的营收模式并不是向国家中的企业收取“税费”，而是依靠向普通国民提供娱乐服务获得收入。百度则是典型的“管道”或者说是高速路运营商，向获取流量的企业收取“过路费”。
随着互联网与实体产业融合，越来越多的线下生意开始上网之后，阿里巴巴这个提前为企业提供网上交易的平台依靠中国网民和电商交易额增长红利迅速崛起，这完全是情理之中的事情。在其成功之后，出于国人的劣根心理，对其商人做法的责难对其公司科技含量的质疑已经没有意义。因为它的商业模式是在建一个无边界的虚拟之国，所以笔者相信马云称阿甘是其偶像是心里话不是作秀。
阿里的商业模式是无边界的，马云的执着与坚持造就巨无霸的市值，如果你的商业模式是有边界的，你的市值也一定有边界，你可以成为精致的小市值的专业公司。进一步而言，市值的摆动区间应该是有商业模式的边界大小确定的。
