融客微信公众账号（第五十八期）
一、市值事件与数据解读
本期观点：股票期权方案落地，浪潮信息前景无限
定增强化控制权，中航资本潜力巨大
1、股票期权方案落地，浪潮信息前景无限
股票期权是提升公司经营效率和业绩最有效的方法之一，浪潮信息拟推出480万份股票期权以奖励公司高管员工，以及国家对国产软件的政策支持，这些将会刺激未来股价的进一步上涨。
浪潮信息是国内实力最强的服务器提供商,目前云计算、大数据产业的发展已成为服务器最大增长动力,公司在该领域已经形成完善的布局,并掌握内市场领先地位。2014年12月26日公告,公司拟向52名激励对象授予480万份行权价格为41.18元的股票期权,约占本激励计划签署时公司股本总额47986.29万股的1%。计划有效期十年,激励对象可在授予日起满24个月后,按1:1:1的比例分三期行权。业绩条件为:以2013年年度业绩为基数,公司2015-2017年度净利润较2013年增长率不低于35%、60%、90%;净资产收益率不低于5%、5.5%、6.1%。
从市值管理的角度分析，股权激励能很好地解决股东和经理人之间利益追求不一致问题，降低代理成本，提高利润，从而提高市值水平。通过使公司主管在一定时期内持有股权，享有股权的增值收益，并在一定程度上以一定方式承担风险，可以使公司主管在经营过程中更多地关心公司的长期价值。公司2014年前三季度收入49.3亿,同比增长63%,净利润1.9亿,同比增长99.8%,扣非净利润同比增长57.8%;当前的经营业绩已反映了公司未来良好的增长预期和公司提升管理提高净利润决心,本次激励计划的实施表明了公司对未来业绩增长的信心,具备较好的激励价值,有利于完善公司激励体系,同时，作为山东省国企改革的先行者，后续不排除继续有改革举措落地以及市场化的产业链整合可能性，未来发展前景很大，可给予适当关注。
2、定增强化控制权，中航资本潜力巨大
资产重组概念一直受到市场资金的关注，12月19日晚间发布资产重组预案的中航资本连续5天一字涨停，目前股价15.06元，市值562.19亿元
此次中航资本暴涨的原因，一方面是板块轮动，保险板块被资金关注，另一方面是因为中航资本公布的资产重组预案。中航资本12月19日晚间公告，公司拟以15.78元/股非公开发行27679.33万股，购买中航租赁30.95%股权、中航信托16.82%股权、中航证券28.29%股权，交易标的资产预估值为436779.88万元，增值率为51.37%。交易完成后，中航资本将持有中航证券100%股权。同时，公司拟以15.78元/股非公开发行股份，募集配套资金不超过145593.29万元。
从市值管理的角度解读，上市公司经营因素对市值变化的影响是内生的。公司的内部运营直接影响到市值管理的必要性和实施效果，公司净利润对市值的影响是比较直接的。企业的盈利能力越稳定，运营能力越强，企业的市值越容易保持稳定增长，也即企业业绩的增长是市值管理的动力和保障。中航资本为控股型公司，主要通过下属子公司中航租赁、中航信托、中航证券、中航财务、期货公司、产业投资公司经营融资租赁业务、信托业务、证券业务、财务公司业务、期货业务与产业投资业务。按照2014年6月30日经审计财务数据计算，上述三家公司贡献的归属母公司净利润占中航资本金融业务合并归属母公司净利润的72.76%。中航租赁、中航信托、中航证券经营情况良好，截至2014年8月31日，已经分别实现2013年度净利润的74.89%、89.38%和221.11%。根据中航租赁、中航信托、中航证券的历史财务数据和目前的经营状态，公司预计本次交易能够显著提升属于上市公司股东的净利润和净资产，上市公司的持续盈利能力均将得到显著提高，从而充分保障公司及中小股东的利益。目前公司估值较为安全，投资者可适当关注。
二、市值管理见述与活动
市场不可测，你有方法你就赢了！市值管理也一样
今天是2014年的最后一天，最后一个交易日，所有资本市场的人士，相信都还在关心着交易屏幕，因为跳动着的数字，代表上市公司的实力，代表股东的财富，也代表着每个投资者的消费能力！大家都希望它红盘收官！
2014年发生了太多的事情，不能忘记的是航班失联，接二连三，不能预测，只能应对；中国改革的势头也是接二连三，被冠以国家市值管理，大格局、大战役，其实源于11.22降息后的势如破竹的天量交易行情，也是无法准确预测的，也是只能根据自己的实际情况来应对。不任是专业的还是非专业的，不要因为这波行情预测的比较准就内心极度膨胀，以为市场都是自己的了；也不要因为对这波行情有自己的看法，感觉像踏空，就觉得不像一个胜利的战士，有点灰溜溜。这两种状态都没有必要，事实上，专业与非专业，在狭义的交易上，没有本质的区别，简单交易是一个人长期习惯的体现，与一个人的教育背景与工作背景无关，笔者带过很多教育背景很好的年轻人，模拟交易的结果，并不比没有受过良好教育的人强，所以股市才会男女老少齐上，没有常胜将军，各讲各的故事，充满赌场气氛。
然而，资本市场毕竟是体现公司价值的地方，是投资者自愿给你溢价的地方，因此，理论上一定关乎宏观经济、中观经济、微观经济，故事可以讲，预期也可以讲，最终还是要体现在产生利润的经济体的产品与服务上，即便是互联网时代了，经济规律没有过时，如果单说网络，共产党就是一个世界最大的网络公司，中国又最成功，从中央到地方，从城市到乡村。不过即便如此，光有网络还不行，还要改革，还要做实际的事情，更有符合经济规律，创造价值，不然还会干全民大练钢铁的事。
市值管理也一样，不是万能的，市值管理专家，并不能保证在某个阶段你的股票炒得最好，也不能保证搞市值管理的上市公司的市值就一定能扶摇直上，但是市值管专家一定能帮你讲清哪些因素与变量影响了你的市值，什么又是你现在可以利用的资本市场的阶段性偏好，以及你在做好相关方面工作时要特别注意的地方。总之，市值管理是在重要性必要性下的方法论，价值不在于预测，而在于纠偏。
我们来看下微信上摘录的2013年各大券商对2014年股市的预测，漏掉了安信，但安信声音最大，错的更离谱。长江:明年将维持一个向下的弱平衡格局，绝对收益将产生于一季度，全年收益率达到10%~15%将是不错战绩；中投:前半段在2000~2400点振荡，全年波动范围2000-2600点；银河:改革无牛市，整顿将成为2014年的主题词，指数已死；华泰:2014年一季度市场活跃，应积极排兵布阵，二季度边打边撒，下半年市场面临深渊。中信建投:周期波动，传统产业地位下降；广发:指数先上后下，上半年更有利于股市，下半年对市场形成压制；民生:市场中枢预计在2250点左右；申万:上证指数2014年核心波动区间为2000-2600点；西南:1849点、2078点均为有效底部，上行目标位2950点附近；东方:2014年上证综指波动区间预计2100-2600点，改革措施不达预期，通胀上行；中信:上证指教核心运行区间1900-2500点，通账上行流动性收紧下的弱平衡格局；国信:非典型滞胀，上证综指核心波动区间1800-2400点，市场整体性机会仍然是跌出来的；信达:无风险利率上升，A股难有整体性机会，2014年上证指教运行区间1900-2600点；平安:趋势改善一波三折，反转非一日之功，上证核心运行区间2100-2600点；国金:防范系统性风险，控制仓位为上，全年核心波动区间1700-2400点；国泰君安:最准的一个，2014年三波反弹，极可能出现一次高过一次的结果，主题轮动机会；方正:爆发系统性金融风险，改革低于预期，沪综指运行期间1850-2550点。
由此，我们可以看到预测无意义，资本市场需要你有方法去应对，需要你克服贪婪与恐惧。笔者在公司年会会前交流时间，听到同事朋友一片倒的看多明年的市场，如同2007年，在慷概激昂当中，我还是觉得预测已经不重要，做好各种情况的下的应对吧，你有方法你就赢了！
