一、市值事件与数据解读
1、降息叠加两会，A股行情向何处？

央行时隔三月再度降息！2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

去年11月22日的降息之后，沪指迎来了一波近千点的强势拉升，并由此确立了新牛市起航。而此次降息也确认了市场各方对于我国正式进入降息周期的预期，市场期待A股伴着降息利好大步迈向春天。券商也纷纷改口一致唱多，降息利好经济、高杠杆行业、房市、股市和债市，经济入冬带来政策友好和股市入春，看起来，股市已俨然从“垃圾时间”向“蜜月期”的转换。然而，市场虽再度迎来降息，本周仍将有较大利空染指A股。首先，沪港通本周一开始启动沽空，前期涨幅过大的权重股承压，压制股指反弹；其次，3月2日证监会再次下发24家新股IPO批文，同时明天又恰逢全国两会，新股发行加速预期与逢会必跌的魔咒，A股降息行情或将被搅局。

降息后首日沪指涨0.78％，大盘虽然上涨，但在股指期货的带动下，却是高开低走，与降息消息关联有限，从盘面看地产，金融等权重股涨幅有限，盘面表现不如人意。而被戏称为“柴静概念股”的环保板块却群体发力大面积涨停。柴静在大型空气污染深度调查《穹顶之下》中，剖析了给中国带来严重大气污染的四大问题。时点又巧逢赶在两会召开，环保相关板块得到关注，涨停一片。央行接二连三的宽松举措必然有助于企业盈利的持续好转，并可能逐渐转变企业的盈利预期，使私人部门投资在边际上有所改善。再考虑到利率下降对地产销售的提振，对后续投资预期的改善，那么在制造业和房地产投资双双向上的推动下，经济就可能会在年中出现触底反弹，这样股市的上涨就有了经济基本面改善的支持。从市值管理的角度解读，企业盈利能力的改善必然会带来企业价值的重估，如果将国家比作公司，那么国家经济的改善必然会拉起A股市场的上行步伐，牛市格局不改。只要大方向是正确的，那么股指短期内的波动是无关紧要的，未来必将走出长牛行情。

2、游戏龙头添翼，掌趣科技外延战略再下一城

上周是农历新年开始的第一周，创业板中题材股继续讲述着疯狂的故事，掌趣科技（300315）上周涨33.14%，股价报25.50元每股，市值150.19亿元。

掌趣科技的主营业务为因特网信息服务业务、互联网游戏的开发生产和销售。继收购继动网先锋、玩蟹科技和上游信息之后，老牌上市游戏公司掌趣科技再推出43.04亿元并购预案，预案显示，掌趣科技拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买天马时空80%股权、交易对价约为18亿元，拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买晶合思动100%股权，交易对价约为21.38亿元，拟向刘智军非公开发行股份购买其持有的上游信息剩余30%股权交易对价约为3.66亿元。该方案放出之后股票便受到市场追捧，股价至今已拉出六连板。

从市值管理的角度分析，市值管理是指上市公司通过主动管理与上市公司市值表现密切相关的因素，实现内部因素和外部因素的动态平衡，行业龙头为了保证自己的领先地位也通过定增等市值管理手段收购企业稳固行业领先地位。掌趣科技是国内领先的跨平台游戏研发发行商。经历数轮并购投资，掌趣科技先后吃下或注资动网先锋、玩蟹科技、筑巢新游和欢瑞世纪等公司，此次晶合思动、天马时空和上游信息的“加盟”为掌趣的产品线注入新生力量，也再次明确了公司“手游+页游”的营收体系，移动端将成为重中之重。公司已逐步构建产业链整合能力，按照公司高层的说法，未来将持续推进平台化运营与国际化扩张，以及中长线向移动互联娱乐全面转型。目前公司在手游和页游的国内市场形成较为全面的研发覆盖，未来在IP版权共享、发行渠道互补、议价能力提升等方面的协同效应值得期待。综上所述，复牌后的掌趣最大的变化在于为外界勾画出一幅美好蓝图：左拥重度到休闲的产品类型，右抱影视跨界合作的大腿，前能代理发行赚本钱，后可并购投资再出手。长期来看，该股值得继续关注，但短期因股价几近翻番，积累了较大风险，投资者应获利了结，不可恋战。

二、市值管理见述与活动

特斯拉——一个值得期待的公司

前些日子，苹果宣布已组建一个200人左右的秘密团队专门从事电动汽车研发。 前有特斯拉和谷歌， 现在苹果的加入似乎已经预示了汽车产业的未来走向。如今已达到全球第一市值的苹果能否在革新换代的汽车市场分得一杯羹？ 要回答这个问题就要说到纯电动汽车领军者特斯拉的现状。其品牌价值主要体现在专业研发，销售战略和市场推广。此文也可以作为目前特斯拉战略的回顾。

我对特斯拉汽车亮点的总结如下：设计感强、跑车操纵感、安全、直营，极简。不设经销商的销售模式注重客户的自主选择，市面上越来越多的汽车品牌开始做混合动力车（Plug-in Hybrid）了如丰田Prius, 宝马i3， 但是特斯拉只做纯电动汽车 EV，纯电动就是完全0排放，这一点得到了很多国家能源环境部的支持，并给特斯拉发了补助，特斯拉在北欧燃油税很高的发达国家非常受欢迎，挪威是特斯拉除美国本土外最大的市场。目前，特斯拉的纯电动技术已经可以甩开竞争者几条街，与那些传统与新能源都涉及的汽车公司相比，特斯拉更专注，也更精英。 Roadster每次充电可行驶 245英里，而改进版的Model S可以达到近300英里，从洛杉矶机场到拉斯维加斯不过286英里。而销量同样靠前的Nissan Leaf和Chevy Volt只能达到73英里和35英里。特斯拉的supercharge充电装可以在20分钟内完成充电，而一般通用和雪弗兰的充电桩需要6小时左右。Model S 定位在高端跑车，零售价7万起，同级别的宝马i8售价14万起，更不要说i8还只处于混动阶段。特斯拉的口号是要从纯电动领域影响传统燃油汽车消费。刚开始是有人怀疑的，因为油价一直是一个重要的因素，然而从去年下半年开始全球油价一路走跌，而Model S在2014年第三季度量销量创新高，比13年同期增加了40%。特斯拉预计ModelS下一年的销量能增长50%。

从Roadster在08年上市以来，特斯拉的营收在不断上升，但截至2014年四季度其净利润仍未转正。这样的成绩对于一个从制造、销售到售后全包的新公司来说都是可以理解的。 如同法拉利和玛莎拉蒂靠着菲亚特，兰博基尼依赖大众，几乎所有的顶级汽车品牌都需要母公司大量来自相对低端品牌的利润来提供资金支持。特斯拉的下一步计划就是到2017年推出只有Model S一半价格的Model3来涉及更广阔的消费者市场。特斯拉已经采取积极的合作战略来降低锂电池成本。2010年每千瓦时的电池成本将近700美金，而通过与 Daimler AG，丰田和松下等合作之后，预计到2020年其成本将降低近一半。特斯拉和松下为生产大众化商品Model3在内华达州合作投资50亿美金建造的超级工厂也即将完工。 2015年，特斯拉计划新增一倍员工，其资产负债表增加的同时，可见特斯拉的胃口之大。

特斯拉的竞争力不可小觑，而且从某种意义上，特斯拉拉动了整个电动汽车概念的增长。但特斯拉毕竟还在成长，相比老牌汽车制造公司，特斯拉经验还不足，在分配生产力上，特斯拉14年下半年关闭了一条Model S的生产线来革新技术生产下一系列的产品，但七座SUV Model X持续延后近一年还没有发布，一边Model S的产量受到影响。一个专注研发纯电动汽车的公司尚需要三到四年面世新车型，而且考虑到特斯拉已经在该领域领先其他间接竞争者五年，即使资金后备充足的苹果可能也很难大力发展电动汽车市场。特斯拉实现净利润可能还要五年，但我们可以持续关注相关锂电池公司的发展。至少这是个值得期待的公司。