在融资盘的大幅推动下，因A股市场多月持续快速上涨而累积的系统性风险爆发，上证综指自6月15日高点5178开始回落，仅三周时间累计下跌28.8%，两市蒸发20.47万亿，在本周一行三会出台多项政策救市的情况下，恐慌情绪仍在市场间传导，动辄上千家公司跌停的境遇，使得市场上多数人都在怀疑还有什么样的信号值得信任，什么样的指标值得参考？！即便是在这种时刻，我们依旧相信，常识是信心的支撑，基于常识的指标值得借鉴。因此基于实体经营与资本市场因素相互协同而建立的市值管理水平指标，既派生于金融与人性的基本理念，又有长期数据对于指标结果的检验，是可以帮助大家理性面对资本市场的指标。

在当前整体下跌的情况下，涨跌幅的排名未必能够凸显市场的焦点与公司的价值，大量的公司跌停、流动性问题持续放大的情况下，我们挑选上周两市成交量、成交金额最高的公司进行量检，用我们的指标来理性的分析上市公司，分析市场。

证券代码: 000725.SZ

证券简称: 京东方A

周成交量：10074.12万手

周成交金额：483.22亿元

（当周换手率：43.14%，周平均换手率：8.63%）

市值:1432.76亿元

PE(TTM)：48.52（行业中位值：113.08）

五年期市值管理水平指标值：-0.29

（数据截止2015年7月3日）

京东方A近期重要事件：

京东方A（000725）上周跌18.21%，由于流通性较强，抗跌能力大于中小盘股。京东发A主要从事的是显示器件的生产研发和销售，并涉及健康医疗概念，一季度收入、利润均同比大幅增长，扣非后净利润同比增加262.7%。在最近的市场暴跌中，京东方A也启动了股票回购计划，相对其他个股而言，京东方A合理有效的市值管理极大增强了投资者的信心。

图一：京东方A5年期市值管理水平指标

数据：wind，融客投资

图二：京东方A1年期市值管理水平指标

数据：wind，融客投资

注释：N点为7月3日京东方A1年期市值管理水平值：-1.06，已大幅低于历史平均值，趋近历史低点-1.31（点A）。

结论：

1、截止7月3日，京东方A的5年期市值管理水平指标值为-0.29，处于正常区间，且京东方A长期处于主动性市值管理状态。近期的市值大幅下跌并未造成指标值的大幅下跌（图一黄色圈注部分），指标显示市场对公司中长期的盈利预期得到稳定，公司长期投资价值得到肯定。

2、截止7月3日，京东方A的1年期市值管理水平指标值处于历史相对低位，逐渐逼近历史最低位，指标显示市场短期对于该公司良好的盈利状况并未得到充分反映，市值极可能处于被低估状态。

京东方A市值超过千亿，且长期周平均换手率为8.63%，该证券流动性强，而伴随着整体市场的暴跌，上周该股换手率高达43.14%，考虑到公司长期稳健的经营以及在智慧系统、医疗健康产业方面的战略布局优势，该公司市值有望长期稳步增长。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

 A股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

 A股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

 A股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

 A股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、 本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、 本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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