各板块指数走势
6月下旬股灾至今，本轮牛市开始以来累积的系统性风险有了一个比较充分的释放，场外杠杆资金已被绞杀、配资接口也已关闭。市场已经改变了之前一致性牛市预期，资金参与市场的热情度已大幅下降，目前场内主要存在着投机资金和国家队的博弈，外围大量资金仍在观望。护盘资金已在资本市场一月有余，市场曾两次下探国家队的“支撑点位”，上证指数有较大概率会在3400至3600点附近构筑调整的底部区域，再经过一段时期的盘整修复后重新上行。经过此次股灾，投资者信心恢复尚需一定时间，投资者投资风险偏好下降，下半年投资将从务虚转向务实，市场将更加关注业绩确定性，而非上市公司擅长的“讲故事”；价值投资必将回归，有业绩支撑、能够支撑资本市场给予溢价的上市公司将会受到资金关注。市值管理水平指标正是能够帮助投资者和上市公司检测自身市值是否合理、是否健康、是否做到溢价协同的指标！
上周对军工板块航天电器量检后，本周选择国企改革板块表现较强的国投新集（601918）量检，用市值管理指标水平理性分析上市公司、分析市场。
证券代码:601918
证券简称:国投新集
周成交量：1428万手
周成交金额：194.90亿元
（当周换手率：55.15%，周平均换手率：11.02）
市值:377.96亿元
PE(TTM)：亏损
一年期市值管理水平指标值：0.94;五年期市值管理水平指标值：0.32.市值管理水平指标值过高，股价已透支，短期市值增长或不可持续。
（数据截止2015年8月7日）
近期推动国投新集市值上涨事件：
股灾至今国投新集股价已接近翻倍，该上市公司实控人为国家开发投资公司，隶属国资委，主营业务为煤炭采掘、洗选和销售。国企改革板块在股灾之后充当起反弹急先锋，航运系旗下中海集运、中国远洋、中海发展等五家上市公司业已停牌。作为煤炭系潜在国改上市公司，国投新集受到资金热炒。政策面近期国家相关机构密集发声：8月3日，国家发改委发布《经济体制改革取得新进展》，文中称今年以来，企业改革取得积极进展，其中，国有企业改革系列配套文件基本形成；8月7日晚间，央行发布二季度中国货币政策执行报告，提出积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组；近期各地国资委召开年中工作会议，部署国企改革，多数地方将重组和混改列为下半年工作重点，上海四川等省市已出台国企改革地方条例。另外，习近平总书记在7月份四次对国企改革“发声”，国企改革有望成为拉动下半年行情的主体题材！
图一：国投新集1年期市值管理水平指标
图二、国投新集5年期市值管理水平指标
注释：一年期市值管理水平指标值：0.94;五年期市值管理水平指标值：0.32.
结论：
从上图可以看出，国投新集五年期市值管理水平指标值为0.32， 1年期市值管理水平指标值为0.94。该值仍然较高，显示国投新集目前市值较为透支，处于不健康状态，短期市值增长或不可持续。目前股价上涨的唯一因素国企改革的预期。目前市值较高的原因主要在于市场资金的炒作，如若相关国企改革文件未能落实到国投新集，那么市值泡沫必将破灭。国企市值管理亟待推行。
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指标应用
市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。
A股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；
A股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；
A股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；
A股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。
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