自上周二至今7个交易日，A股暴跌24.63%!暴跌的导火索是护盘资金暂且退出的传闻得到证实。为了应对较差的经济数据，央行主动贬值人民币近2%，造成其他新兴国家汇率剧烈波动，再加上美联储仍存的加息预期，引发全球资本市场对新经济体经济增长的担忧。沪深市场崩盘带动了全球市场股票指数和大宗商品的跳水，虽然期间政府推出养老金入市计划，并通过媒体大势渲染，然而市场大势已去，证金倾万亿之力亦不可阻挡A股下行趋势。国内资本市场剧烈波动的根本原因在于A股本身找不到持续上涨的理由。7月以来护盘资金依靠维稳预期和国改、军工等部分热点支撑估值，在护盘资金暂且推出和热点消退后，演变成如今局面。只是跌幅之深、调整之剧烈超出投资者想象。2008年大熊市，上证指数从5000点跌至3000点经过了6个多月时间，如今在护盘资金存在的情况下，上证跌破3000点用时不足两月。原因在于，互联网时代历史数据挖掘和消息传播工具均空前便捷，趋势确定和强化的速度非常快，过去一盘散沙的投资者如今能够迅速对相关信息及下行趋势做出反应，恐慌抛售情绪被极度放大！在市场最恐惧的时候，往往也是应该贪婪的时候，这时就可以通过市值管理水平指标来检验上市公司的市值管理能力，发现市值管理水平优秀的上市公司，这些公司往往在二级市场也会有亮眼表现。
新一轮股灾爆发！在各板块均萎靡不振的情况下，本周选择了苏宁云商（002024）进行量捡，用市值管理水平指标理性分析上市公司、分析市场。
证券代码:002024
证券简称:苏宁云商
周成交量：2900万手
周成交金额：562.11亿元
周平均换手率:11.56%）
市值:1230亿元
PE(TTM)：62.51
一年期市值管理水平指标值:0.84，五年期市值管理水平指标值：0.49。五年期市值管理指标水平值较高，股价或已透支，市值增长或不可持续。
（数据截止2015年8月21日）
近期苏宁云商相关事件：
8月10日下午，阿里巴巴集团与苏宁云商集团共同宣布达成全面战略合作。根据协议，阿里巴巴集团将投资283.4亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。而苏宁云商则将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份，中国最大的线上线下“零售巨无霸”由此诞生。希望摆脱传统模式、向互联网转型的苏宁，实际上一直亏损不断，牵手阿里巴巴或许是终于找到了脱离囧境的方法。2015年4月29日晚，苏宁一季度财报显示，今年第一季度公司实现营业收入294.48亿元，同比增长28.77%，归属于上市公司股东的净利润为-3.31亿元，继续亏损。对近年业绩连续亏损，苏宁表示，一方面是因为行业景气度较低，企业增长外部动力不足；另一方面，为全面凸显云商战略布局，自去年初公司按照互联网零售模式实施一系列组织调整及体系优化的工作，影响了公司进程和业绩。线上线下的融合不仅仅是阿里和苏宁的课题，成败与否的价值和意义不仅在于两家公司，数字商业和实体商业如何结合，也会是整个中国商业的一次重要探索，苏宁能否借此真正实现利润增长还需时间验证。
图一：苏宁云商五年期市值管理水平指标
图二、苏宁云商一年期市值管理水平指标
注释：一年期市值管理水平指标值:0.84;五年期市值管理水平指标值：0.49
结论：
从上图可以看出，苏宁云商五年期市值管理水平指标值为0.49、 1年期市值管理水平指标值为0.84，显示目前苏宁云商市值处于不健康状态。作为互联网企业，业绩经常性亏损较为正常，资本市场本身赋予互联网企业的溢价较高，亚马逊仍然亏损但不妨碍它成为一家伟大的公司。我们寄望于此次苏宁和阿里结合成“阿里苏”，能够帮助苏宁云商在线上及线下获得更好的发展，成为中国互联网企业的另一标杆！
如果您也觉得我们的量检市值管理够原创够大胆，那就赶快分享给朋友圈的小伙伴们吧！同时您可以关注我们的微信公众号，点击“回声”，在“点你所爱”的栏目中，一起参与我们微信公众号的量检公司评选活动；如果您特别关注的上市公司未在评选投票栏中，您可根据“说你所想”栏目中的联系方式，与我们交流互动。
还等什么，赶紧动手吧！
指标应用
市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。
An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。
重要声明：
1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。
2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。
3.本报告的版权归本公司所有，如有引用须注明出处为融客投资，且不得对本报告进行有悖本意的引用与修改。
