上证指数上周五创股灾以来最大单日跌幅，虽然有管理层政策多变的原因，现在来看，整个市场的暴跌并不是特殊情况。市场大跌的最根本原因在于，在上证指数持续一个月的震荡行情中，一些小市值股票在大涨幅后并没有得到像样的调整，累积的泡沫巨大。同样，在资本市场中旱地拔葱的上涨和瀑布式的下跌理应都是存在的。从当前国内宏观数据、债券市场、IPO和注册制强推等各方面情况来看，市场将处在一个大幅震荡的状态，不确定性很强。目前的市场情形很难支持持续上涨，投资者应轻仓应对，谨防二八现象。在市场企稳后仍将有结构性投资机会，讲故事的新型行业仍将是资金重点关注对象。

本周选择了万科A(000002)进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

万科A近期相关事件：

房地产板块同属牛市板块，万科A全称万科企业股份有限公司，成立于1984年，公司是中国最大的专业住宅开发企业，产品始终定位于城市主流住宅市场，主要为城市普通家庭供应住房。公司于1991年在深圳证券交易所挂牌上市，第一大股东为华润股份有限公司。

近日，市场传言称中央经济工作会议将涉及房地产议题、个税抵扣个贷利息以及人民币加入SDR有利于国内资产价格上升，引发地产股集中爆发。万科A作为地产行业龙头，连续两日涨停。今年1-10月，万科累计实现销售额2041亿元，同比增长19%，已接近去年全年的水平。万科目前可售资源充足，存量和每个月的新推盘都保持相对稳健的水平。同时，公司“拿地”的力度也大幅提升，物流地产继续发力。10月份，万科共获取19个项目资源，合计建筑面积约305.7万平方米，总地价约150.74亿元。月度拿地规模更是创出近两年高点。

证券代码:000002

证券简称:万科A

周涨幅：21.67%

周换手率:10.8123%

市值:1923亿

PE(TTM)：12.18

五年期市值管理水平值：-0.17，处于合理区间，上市公司能够较好的做到溢价协同。

（数据截止2015年11月27日）

结论：从上图可以看出，万科A五年期市值管理水平指标值为-0.17，显示目前万科A市值管理水平处于合理区间，上市公司能够较好的做到溢价协同。从房地产政策看，继续放松是大趋势,近期中央关于地产“去库存”表态强化进一步宽松预期(可能包括信贷、税收、棚改及保障房货币化、户籍制度改革等环节)；从房价指数看，11月全国100个城市(新建)住宅平均价格为10899元/平方米，环比(与上月相比)上涨0.46%，涨幅较10月扩大0.16个百分点。自今年5月份房价止跌回升后，百城住宅均价已经连续七个月出现环比上涨，房地产市场有望持续回暖。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、 本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、 本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。