最近市场持续疲软，投资者也很纠结，赚钱效应较差，走势似乎没有明确的指向。总的来看，跨年时期，资金面相对充裕，资金以举牌等各种形式和入口入市，从风险因素来看，市场有预期的黑天鹅包括天量解禁、技术面背离等。但除大股东减持禁令外，整个市场并未存在较大的利空因素，市场情绪仍谨慎乐观。从历史经验来看，开年元月市场上涨的概率较大，各方筹码在近期杀跌过程中并不慌乱，交出手中筹码的意愿并不强烈。预计只要蓝筹指数稍有振作，概念炒作仍将会风声水起，主题轮动机会将继续出现，讲故事的新兴行业仍将获得资金关注。

本周选择了有色板块云南铜业（000878）进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码:000878

证券简称:云南铜业
周涨幅：2.91%
周换手率:28.51%
市值:202.7亿
PE(TTM)：276.4
五年期市值管理水平值：0.32，处于合理区间，上市公司能够较好的做到溢价协同。
（数据截止2015年12月25日）

近期云南铜业相关事件：

云南铜业全称云南铜业股份有限公司，成立于1998年，公司生产高纯阴极铜、电工用铜线坯、金锭、银锭、硫酸铜等主产品，是云南省第一个生产资料“中国名牌”，在国际国内市场有很高声誉。公司于1998年在深圳证券交易所挂牌上市，第一大股东是云南铜业（集团）有限公司。

近期有色金属板块频繁异动，成为两市亮点之一，其驱动因素主要有两个：一是美联储宣布加息0.25个百分点，加息靴子正式落地，随着欧美央行货币政策方向性收敛，美元指数将见顶，大宗商品长周期反弹。二是基本金属供给侧调整逐步铺开，锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨；镍企也协议12月份减产镍金属1.5万吨，2016年减产20%(约13万吨)；铜企拟减产35万吨。在需求低迷之时，行业协议减产，对供需有积极的效应，利好有色板块。

结论：从上图可以看出，云南铜业五年期市值管理水平指标值为0.32，显示目前云南铜业市值管理水平处于合理区间，上市公司能够较好的做到溢价协同。尽管近期有色金属因为减持而获得了一定价格反弹，但是从长期来看，若供需关系没得到改善，那么整体熊市格局并不会有根本性改变，现在就说扭转有色行业的弱势格局还为时尚早。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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