如上周所述，经历春节之后，上证指数迎来了反弹行情，一些前期压制A股市场的重要因素在短期内得到改善，国内流动性较为充裕，汇率波幅也有所收窄，全球市场除日经指数外也普遍上涨，市场风险偏好继续提升。目前，A股基本面并未见起色，但两会召开之前，政府维稳的意图依然强烈。宏观政策的不确定性也对市场产生较大影响，如上周五有关央行拟调高部分商业银行存款准备金率的传闻部分压制了A股的反弹。资金方面，中国1月新增信贷数据创纪录，预期 2月信贷数据将延续放量，在推进汇率和供给侧改革的同时，政府也在强调节奏、稳定的重要性。市场遇利好反弹时需要密切关注后续资金面，市场有所放量但不明显，预计在2900-3000点将会有较大幅度震荡。

本周选择了近期上海国资改革概念 “上海三毛”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：600689

证券简称:上海三毛 

周成交金额：13.66亿 

周换手率:56.28%

市值:46.71亿 

PE(TTM)：亏损

五年期市值管理水平指标值：0.24，高于去年同期0.16，该值处于合理区间。

近期上海三毛相关事件：

国资委相关人士证实，将于2月25日公开十项改革试点的方案，大力推进国企改革。2016年被认为是上海国资改革突破之年，早在1月中旬，国资重镇上海举行2016年国资国企工作会议。提出在2016年要基本完成市国资委系统企业集团公司制改革。具体来说就是要加快推进企业集团整体上市或核心资产上市，已完成核心业务资产上市，且符合整体上市标准的企业集团加快调整管理体制，实现管理重心和资产结构融合；竞争类混合所有制企业试点员工持股，实现国家利益、企业效益和个人收益相结合，上海三毛作为上海国改概念股受到市场关注

图:上海三毛五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，2月19日该上市公司市值管理水平指标值为0.2397，处于合理区间，高于去年同期的0.16，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期该公司能够通过市值管理手段（国企改革等）扭转亏损，如上图所示在国企改革消息发酵期间，市值管理水平指标值在稳步提升，市值也在震荡上扬，表明投资者对于国资改革有所期待。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

3.本报告的版权归本公司所有，如有引用须注明出处为融客投资，且不得对本报告进行有悖本意的引用与修改。