市场在暴跌之后，经过周末信息面的发酵，周一周二上证指数继续下探，似乎要再创新低，重现股灾。中国2月官方PMI49.0，再创2011年11月以来新低，显示制造业仍较萎靡，更让股市雪上加霜。然而在央行降准之后，市场并未走出预期中的高开低走，反而在多头的努力之下通过地产、资源板块的拉升暂时扭转了上证指数的下跌趋势。然而房地产等周期性板块和指数关联性较强，如若不能持续，上证指数将有回调风险，目前市场仍然是存量资金博弈的阶段，大盘股强，创业板指表现较弱也证明当前资金有限。临近两会敏感期，投资者在大涨之后更应保持慎重，切莫重仓博弈。

本周选择了去产能概念股“沙钢股份”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：002075

证券简称：沙钢股份

周成交金额：73.87亿

周换手率：26.54%

市值：264.84亿元

PE(TTM)：亏损

五年期市值管理水平指标值：0.0908，高于去年同期0.0103，该值处于合理区间。

沙钢股份相关事件：

    作为中国最大民营钢企沙钢集团旗下的上市公司，沙钢股份在过去的一年多时间里可谓一波三折，在沙钢集团协议转让沙钢股份大部分股权后便开始了转型之旅，沙钢股份在2015年6月25日开始停牌重组，时隔半年之后宣告重组失败，2016年1月21日起开始复牌并迎来连续8个跌停，2月15日是春节后的首个交易日，沙钢股份创出调整以来的最低价7.94元开始企稳回升，股价便如脱缰的野马扶摇直上。作为供给侧改革概念股，沙钢股份受资金追捧，最近表现活跃。

图:沙钢股份五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，2月26日该上市公司市值管理水平指标值为0.0908，处于合理区间，高于去年同期的0.0104，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期该公司能够通过去库存提高上市公司竞争力，并通过市值管理手段（并购重组等）扭转亏损，如上图所示在此期间，市值管理水平指标值在稳步提升，市值也在震荡上扬，表明投资者对于并购重组带来的盈利改善有所期待。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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