两会召开期间，虽然多方疑虑重重，但上证指数走势较为平稳，每逢跳水之际，维稳之手便会通过拉抬上证50等权重股维稳指数，创业板则处于被抛弃的状态。刨去维稳资金参与，上证指数实际成交量在1200亿左右，处于较低水平，各版块概念资金参与欲望极其低迷，似乎都在等待两会结束后市场的下跌。昨天，战略新兴板的设立传言被证伪，壳资源的价值或将会被继续放大，中概股回归将会更加困难。从交易的角度看，市场现在正处于一个多空选择的微妙期，波动将会加大，投资者宜更为谨慎，空仓观望方为上策。

本周选择了近期维稳资金托市的“浦发银行”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：600000.SH

证券简称：浦发银行

周成交金额： 16.57亿

周换手率：0.53%

市值：3363亿

PE(TTM)：6.6

五年期市值管理水平指标值：-0.68，高于去年同期-0.76，该值处于合理区间。

近期浦发银行相关事件：

2016年3月10日晚间，浦发银行(18.030, 1.01, 5.93%)发布定增预案，该公司拟以非公开发行方式向上海国际集团有限公司、上海国鑫投资发展有限公司发行合计不超过9.216亿股普通股，预计募集资金不超过148.3亿元。浦发银行表示，募资扣除相关发行费用后，拟全部用于补充公司核心一级资本，以增强公司资本实力，总股本将增加至205.75亿股。此外，浦发银行股票将于11日复牌，公司具有国企改革、混业经营以及互联网金融创新改革等看点，加之此前公布的2015年业绩快报呈乐观态势，促使浦发银行股市表现活跃，自公告日起大幅上涨。作为国内上市公司价值管理较好的代表性企业，估值合理，股市异常波动期间受到维稳资金青睐。

图:浦发银行五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，2月19日该上市公司市值管理水平指标值为-0.68，处于合理区间，高于去年同期的-0.71，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期该公司能够通过降低不良坏账率等措施提高盈利能力。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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