上周，市场在人民日报权威人士文章的影响下，连续两个交易日出现大跌。利空消化后，上证指数在五日线附近震荡调整，量能萎缩至1200亿左右。在连续震荡五个交易日后，本周三沪指似乎迎来向下方向调整，指数一度大跌近70点，跌破2800点关口，收盘前半小时疑似护盘资金出现，招商银行、浦发银行等银行板块下出现巨额托单，银行板块的拉升使得沪指跌幅有所收窄。个股行情来看，除锂电池、稀土板块资金扎堆取暖外，大多数股票跟随指数起伏，个别涨停股票亦多是超跌反弹。总体上，市场缺乏中级反弹的逻辑，4月份经济数据亦未好转，投资者应继续等待，避险仍为首选。

本周选择了近期受益稀土价格上涨的 “北方稀土”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：600111.SH

证券简称：北方稀土

周成交金额：296.03万

换手率：13.34%

市值：462.49亿

PE(TTM)：149.96

五年期市值管理水平指标值：-0.15，高于去年同期-0.34，该值处于合理区间。

近期北方稀土相关事件：

2016年稀土产业供给侧改革预期加大，以及近期稀土价格的回暖是板块近期频频异动的主要原因。稀土是中国的战略性优势资源，供给占全球产量的85%，但2015年全行业亏损6亿元，2016年一季度继续亏损0.9亿元，行业亟需进行供给侧改革，供给侧改革或将重点打击私采超采以及加大行业收储力度，进而影响到金属价格，造成稀土价格的逐步回暖上行。“北方稀土”以开发世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务,拥有得天独厚的资源优势。已经形成了完善的稀土产业发展格局,拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条,是中国乃至世界上最大的稀土产业基地,是中国稀土行业的龙头企业，业绩将受益于稀土价格上涨。

图:北方稀土五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，5月18日该上市公司市值管理水平指标值为-0.15，处于合理区间，高于去年同期的-0.34，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期稀土价格的上涨将增厚上市公司的业绩，溢价偏差将会缩小。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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