在持续了15个交易日的横盘后，上证指数在昨天尝试了向上方向选择，在金融股，特别是证券板块暴动的背景下，上证指数昨天放量上攻，将之前阴跌过程中丢失的整数关口一次收复。总体上看，昨日350多个板块整体涨幅超过了2%，是典型的普涨行情，日内走势均显示出非常强势的特征。然而，单日的反弹并不能断定市场已经好转，目前市场借着深港通、MSCI指数纳入A股预期发力，但5月份PMI并未有所改观，支持上证中期反弹的逻辑仍未出现。投资者追涨宜谨慎，需密切关注后续指数上攻量能。

本周选择了证券板块 “山西证券”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：002500.SZ

证券简称：山西证券

周成交金额：475.94万

换手率：19.13%

市值：434.21亿

PE(TTM)：33.59

五年期市值管理水平指标值：-0.45，高于去年同期-0.25，该值处于合理区间。

近期山西证券相关事件：

2016年5月27日，备受市场关注的新三板分层方案终于落定，一个月后，新三板市场将正式进入分层时代，券商股迎来新的利润增长点，券商作为做市场的中介，将分享行业发展的盛宴。深港通开通宣布在即，国际指数公司MSCI（明晟）6月15号将宣布A股是否纳入msci,分析认为深港通将提前宣布，与沪港通功能一样，深港通开通券商依然是最大的受益者。超市场预期，中国“很可能”在MSCI决定是否将A股纳入其指数前宣布推出深港通。在监管机构为消除MSCI顾虑而做出多方努力后，启动深港通将打消MSCI的大部分顾虑。深港通启动后A/H股溢价将进一步扩大。作为深交所上市的券商，山西证券首当其冲的被多重利好信息影响，股价稳步上涨。

图:山西证券五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，5月31日该上市公司市值管理水平指标值为-0.45处于合理区间，低去年年底的-0.25，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格溢价较低，主要原因在于熊市特征导致券商盈利能力下降，高溢价逐渐得到修复。 

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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