国庆前期最后一周，市场继续维持低波动、低成交量的萎靡状态。在上周五外围市场大跌的背景下，本周一上证大跌1.76%，周二指数曾一度跌破半年线后反弹，至周五收盘保持在3000点上方。上证指数本周日均成交量1200亿左右，人气仍较低迷，仅有股权转让板块有所表现，其余股票均随波追流，暗淡无光。与房市的火热对比，股市似乎已被遗忘。四季度的风险仍然集中在利率、汇率及肯能存在的房地产调控上，美联储12月加息预期升温，但美国经济数据参差不齐，国内经济回温和加入SDR有利于缓解人民币贬值。市场总体上看仍旧看不到回暖信号，2016年末的3个月上证指数大概率不存在总体性的交易机会。

本周选择了股权转让概念股 “武昌鱼”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。 

证券代码：600275.SH

证券简称：武昌鱼

周成交金额：43.91亿

换手率：66.71%

市值：73.37亿

PE(TTM)：-236

五年期市值管理水平指标值：0.1321，高于去年同期0.0256，该值处于合理区间。

近期武昌鱼相关事件：

8月26日，公司披露2016年半年度报告中，武汉联富达投资管理有限公司(以下简称联富达投资)于报告期末持有公司股份占总股本4.85%，位列公司前十大股东的第二位。而交易所在市场监察中发现，武汉联富达、杨青、李冰清、张杰、望灵、柳浩、夏智勇、胡青、李青、廖祥玉、肖萍、徐钢、喻敏等共计13名股东账户之间存在关联，疑似构成一致行动人。截至9月26日，武汉联富达与杨青的数个账户合计持股超过公司总股本的5%，上述13名股东合计持股超过公司总股本的10%。9月21日至9月23日，宜昌市长金股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称长金投资)通过上海证券交易所集中竞价交易系统在二级市场合计增持武昌鱼股份占武昌鱼总股本的5.00%。自此次增持之日起6个月内，长金投资拟通过在二级市场择机增持上市公司股份，增持股份不少于约2543万股。查阅武昌鱼最新的财务报告可知，长金投资此次增持过后，已跃居第二大股东之位。近期由于监管层限壳，股权转让概念有所表现，前有上市公司四川双马，后有武昌鱼，预计节后此概念大概率不会继续持续下去。 

图:武昌鱼五年期市值管理水平指标 

从上图可以看出，9月29日该上市公司市值管理水平指标值为0.1321，处于合理区间，高于去年同期的0.0256，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期该公司控股权变更后，新任大股东会积极推进上市公司市值管理，提高上市公司的价值。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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