在国庆9天休息以后，市场以较为热烈的情绪迎接投资者的到来。本周上证指数在量能放大的推动下有所上涨，创业板指从破位状态重新拉回。整体来看，市场并未有表现亮眼的股票，绝大多数股票仍旧跟随指数温和普涨，并未有龙头股拉动指数，上证指数本周仍可看做量能放大引发超跌反弹，仍未出现中长期上涨的逻辑。投资者仍需谨慎，超跌反弹之后则为阴跌，控制仓位方位上策。

本周选择了国企改革概念股 “中国联通”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：600050

证券简称：中国联通

周成交金额：58.08亿

换手率：5.85%

市值：1000亿

五年期市值管理水平指标值：-0.2544，低于去年同期-0.1256，该值处于合理区间。

近期中国联通相关事件：

2016年9月30日国家发展和改革委员会网站发布的《以混合所有制改革试点作为深化国企改革的突破口，实现完善治理强化激励突出主业提高效率的改革试点目标》的文章提到“东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中央企业和浙江省发展改革委负责同志就列入第一批试点的混合所有制改革项目实施方案做了详细介绍”，2016年10月10日中国联通发布公告写到针对上述内容书面征询了公司控股股东中国联合网络通信集团有限公司得到回复：联通集团参加了2016年9月28日国家发展和改革委员会召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，目前联通集团正按照会议精神和国家相关政策精神，研究和讨论混合所有制改革实施方案。联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项，目前尚未得到最终批准，还存在不确定性，具体实施方案也仍在讨论中。消息放出后，中国联通现涨停板。

图:中国联通五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，10月12日该上市公司市值管理水平指标值为-0.2544，处于合理区间，低于去年同期的-0.1256，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格溢价较低，但从近期市值管理水平指标的表现来看，该值不断上升，表明市场赋予其的溢价在不断升高，对国企混改有所期待。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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