量检市值管理刊发至今已有72期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标反应较多是趋势性的信号。

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

本周美国主要股指继续上扬，连创历史新高，市场认为特朗普提议的基建投资等政策措施将支持美股上涨。本周A股上证指数在外围股指的带动下也有较好表现，然而市场两极分化极其严重，除重资产蓝筹外，市场绝大多数板块随指数波动，前期活跃的股权转让、次新股等板块均已萎靡。创业板指近期表现较差，以乐视网为首的蓝筹普遍陷入调整。最近经济短期见顶的报告接连出现，主要焦点集中在这两月房地产成交量、全社会用电量、铁路客运量的下降。目前上证指数成交量仍维持在2600亿左右，并未明显放量，A股下跌风险正在逐渐集聚，投资者应保持警惕。

本周选择了 “南玻A”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。 

证券代码：000012

证券简称：南玻A

周成交金额：86.1亿

换手率：44.79%

市值：231亿

PE(TTM)：31.2

 五年期市值管理水平指标值：0.112，高于于去年同期-0.415，该值处于合理区间。

近期南玻A相关事件：

     南玻A是中国玻璃行业最具竞争力和影响力的大型企业，该上市公司股价近期剧烈波动。此前的万宝之争，让宝能系名声大噪。从上市公司公告可以看出，宝能系合计持有南玻A股份高达25.05%。11月17日晚，南玻A新任董事长陈琳表示，南玻原管理层提出的股权激励计划过分关注核心管理层，对一线员工的利益关注不够。前海人寿给出的修改意见，更加有利于维护股东利益，对高管利益做出了限制。众多高管认为修改后的业绩考核指标根本不可能实现。随着双方争议的加剧，最终演变为南玻A多个核心高管的集体辞职事件。11月20日南玻A新任董事长陈琳在接受采访时提出，要利用上市公司平台进行资本运作，这或许引起市场游资的注意，南玻A股价近期也有较好表现。

图:南玻A五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，11月22日该上市公司市值管理水平指标值为0.112，处于合理区间，高于去年同期的-0.415，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价。近期南坡A新任董事长关于资本运作的言论仍在发酵，投资者对上市公司采用市值管理手段提升业绩的期望在逐渐提高。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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