量检市值管理刊发至今已有76期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标反应较多是趋势性的信号。

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

本周以来指数继续延续调整趋势，各种短期事件的冲击加大了市场的波动幅度。在美联储加息、债券市场黑天鹅等事件爆发的影响下，股市短期内出现大幅向下调整，12月20日上证指数一度跌破3000点，创业板更是跌回了2000点关口。上周中央经济工作会议中释放的总体信号是防控泡沫优先，预计明年高估资产如地产等去杠杆仍会持续。加上险资收缩、年内流动性偏紧、场外资金流入放缓及解禁高峰的到来，市场在12月底大概率仍将维持震荡调整态势。

本周选择了“三江购物”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：601116

证券简称：三江购物

周成交金额：22.85亿

换手率：11.10%

市值：197亿

PE(TTM)：246

五年期市值管理水平指标值：0.114378，高于年初的-0.01796，该值处于合理区间。

近期三江购物相关事件：

三江购物是一家线下零售龙头企业，根据其18日发布的公告，杭州阿里巴巴泽泰拟通过协议转让收购三江购物俱乐部有限公司股份，交易后杭州阿里巴巴泽泰将取得三江购物约32%的股份,将成为三江购物的二股东。消息公告后该公司股价一路走高，短短的17个交易日里，公司股价累计涨幅达310.5%，出现14个涨停板。公司也多次发出股票异常波动公告称，公司基本面未发生变化，“新零售”商业模式转型存在一定的不确定性。目前公司的市盈率与同行业可比上市公司的市盈率相比明显偏高

图:三江购物五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，12月20日该上市公司市值管理水平指标值为0.114378，处于合理区间，高于年初的-0.01796，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期该公司能够通过市值管理手段提升业绩，如上图所示在阿里成为上市公司二股东消息的刺激下，三江购物市值大幅攀升，表明投资者对于该股的未来业绩有所期待。

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还等什么，赶紧动手吧！

指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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