量检市值管理刊发至今已有77期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标反应较多是趋势性的信号。

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

本周上证指数缩量震荡，前两周市场的走势已经反映出流动性趋紧和经济调整的悲观预期。短期来看，在流动性偏紧和国债市场剧烈波动打击市场情绪的情况下，上证走出一波200点的下跌。随后央行出手维稳资金面，加上国海证券“萝卜章”事件已合理解决，市场的恐慌情绪已有所修复，指数的剧烈调整让风险也得到释放。从交易层面看，市场几无热点概念，绝大多数股票随指数波动。下周将迎来新年，投资者仍需观察资金流动性、通胀情况及高估值泡沫的调整，中期来看，在资产荒的背景下，股票仍将是国内吸引力比较高的大类资产，投资者宜保持耐心，等待确定性的交易机会出现。

本周选择了“*ST黑豹”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：600760

证券简称：*ST黑豹

周成交金额：837万

换手率：0.15%

市值：60.33亿

PE(TTM)：亏损

五年期市值管理水平指标值：0.73，高于于去年同期0.71，该值处于合理区间。

近期*ST黑豹相关事件：

*ST黑豹于11月28日发布重大资产重组预案，交易方案为发行股份收购买沈飞集团100%股权并募集配套资金，实现沈飞全部资产注入。沈飞集团主要从事航空产品制造业务，核心产品为航空防务装备，以歼击机为主导产品，自建国以来始终承担着我国重点航空防务装备的研制任务，持续盈利能力较强，2014年和2015年分别实现营业收入121.6亿和138.5亿，实现归母净利润4.69亿和4.39亿。消息放出后，ST黑豹获资金追捧，复牌至今几近翻倍。

图:*ST黑豹五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，12月27日该上市公司市值管理水平指标值为0. 73，处于合理区间，高于去年同期的0.71，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价。如上图所示，在重大资产重组事件发酵期间，市值管理指标值在稳步提升，市值也在不断上扬。 

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还等什么，赶紧动手吧！

指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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