量检市值管理刊发至今已有78期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标反应较多是趋势性的信号。

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

新年第一个交易周，上证指数迎来开门红，周二周三连续上涨，其中周一大涨涨逾1%。节日期间外围市场和国内消息面相对平稳，在房地产、债市弱势的背景下，外汇限制的增加有利于部分资金回流股市，再加上新一年银行授信额度的重启，流动性环境将继续改善。12月制造业PMI小幅回落，但新增订单仍高，表明制造业继续好转。后续两会将陆续召开，预计将会有更多政策面事件的出现，从而推升市场改革预期和风险偏好改善，上证指数或将在中期有所表现。

本周选择了 “航天发展”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司、分析市场。

证券代码：000547

周成交金额：16.66亿

换手率：10.61%

周涨幅：17.16%

市值：259亿

PE(TTM)：130

五年期市值管理水平指标值：-0.59，高于于去年同期-0.65，该值处于合理区间。

近期航天发展相关事件：

     公司12月31日发布公告，称将通过发行股份收购信息安全龙头公司锐安科技66%股权，并配套融资13.6亿用于相关项目，公司拟于2017年1月3日复牌。此次并购标的行业地位非常突出，同时公司在电子蓝军、军用通信、电磁防护、信息安全等关键领域业务稀缺性强。标的资产将显著增厚公司业绩，2014年，锐安科技营业总收入约4.9亿元，扣非净利润3394.78万元；2015年，锐安科技营业总收入约6.1亿元，扣非净利润6583.79万元。锐安科技2016到2019年四年扣非净利承诺分别不低于12518.46万元、17813.96万元、21557.58万元、25089.38万元。

图:航天发展五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，1月2日该上市公司市值管理水平指标值为-0.59，处于合理区间，高于去年同期的-0.65，表明相较于去年，现在二级市场给予该上市公司股票价格更高的溢价，预期上市公司的并购将带来上市公司业绩的改善。如上图所示在并购消息持续发酵的情况下，市值管理水平指标在直线上扬，市值也大幅提升

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还等什么，赶紧动手吧！

指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

3.本报告的版权归本公司所有，如有引用须注明出处为融客投资，且不得对本报告进行有悖本意的引用与修改。