量检市值管理刊发至今已有79期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：
1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标较多是趋势性的信号。反应
2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。
受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！
本周是新年的第二个交易周，市场继续延续震荡调整的趋势，创业板指数再度破位，本周跌幅接近2%，下跌态势已非常明朗。交易层面，除个别“妖股”如柘中股份、太阳电缆、两面针外，各版块几无热点，市场死气沉沉，交易出错率极大。混改龙头中国联通周三的跌停直接带动市场向下调整，其他中字头联动股票也大受打击。春节长假临近，节前场内资金的活跃度可能将受到影响，指数大概率将保持弱势。后续投资者需留意宏观数据的发布、特朗普履新美国总统以及春节后两会召开等事件性的冲击。
本周选择了 “ST新集”进行量检，该上市公司市值管理指标水平现阶段不在合理区间。
证券代码：601918
周成交金额：4.04亿
换手率：3.04%
周涨幅：-1.86%
市值：122.8亿
PE(TTM)：130
五年期市值管理水平指标值：0.41，在合理区间之外。
近期ST新集相关事件：
2016年9月中旬，*ST新集控股股东国家开发投资公司与中煤集团签订协议，拟将其持有的占公司总股本30.31%A股股份无偿划转给中煤集团。股份划转后，中煤集团将成为*ST新集控股股东，国投公司不再持有*ST新集股份。作为煤炭央企改革第一股的*ST新集，如果本次与中煤集团的重组顺利，或将拉开央企煤炭重组的序幕。重组*ST新集，将使得中煤集团拥有更多的煤炭资源，也将给*ST新集带来更专业的发展。此外在煤价大幅上涨的背景下，上市公司近期预告业绩有望扭亏，去年同期上市公司亏损26亿元。
图:ST新集五年期市值管理水平指标
从上图可以看出，1月11日该上市公司市值管理水平指标值为0.41，在合理区间之外，指标说明市场给予ST新集的溢价过高。2015年股灾以来，随着整体市场低迷及ST新集主营业务的萎靡，ST新集前10大股东中，机构型财务投资者比例极具较低。专业投资机构的集中减持，造成该证券下跌过程中几无回调，继而整体的波动率大幅降低。在黑色采掘行业持续低迷，仅由黑色系大宗商品短期强劲上涨所带来的业绩改善还不足以使得价值投资者青睐。因而在资本市场整体不景气的状况下，ST新集流动性状况日趋下降。而目前维持其高溢价水平的原因除了黑色系商品价格的上涨外，主要在于市场寄予其大股东进行相关重组保壳的动作、糟糕流动性带来的价格迟滞以及散户市场主导下的侥幸心理因素。从主动性市值管理的角度出发，该公司的指标值如能回到市值管理合理区间，也必然需要控股股东层面给予极大的帮助。
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指标应用
市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。
An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；
An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。
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