量检市值管理刊发至今已有82期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标较多是趋势性的信号。反应

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

 节后五个交易日，受外围不确定性因素和内部变相加息的影响，上证指数一度缩量震荡，成交量维持在1500亿左右，本周三略有回暖，上证指数收盘重新站上五日线上，创业板也重新回升至1900点。前两周市场的走势已经反映出流动性趋紧和经济调整的悲观预期，年后利率的上调进一步印证了之前市场“加息”猜测，未来央行是否会继续收紧政策成为市场关注的焦点，长期来看，在流动性和加息周期的市场大背景下，股市大概率难以形成上行趋势，赚钱效应将更加集中在小部分存在交易性机会的股票中。

   本周选择了“西水股份”进行量检，该上市公司市值管理指标水平现阶段不在合理区间。

证券代码：600291

证券简称：西水股份

周成交金额：9.13亿

换手率：5.7%

市值：178.1亿

PE(TTM)：522.6

五年期市值管理水平指标值：-0.37，在合理区间之外。

近期西水股份相关事件：

 今年1月28日以来，有关“明天系”实际控制人肖建华接受调查的传言不断。“明天系”曾在其官方平台以肖建华本人名义发表“严正声明”予以“澄清”。其中1月30日发出的第一个声明题为“特别声明”，称肖建华一切正常，正在国外治病。1月31日，“明天系”微信平台再次以肖建华名义发表“再次声明”，称肖建华在海外治病，并称肖建华是“加拿大公民”和“爱国华侨”等。“再次声明”发表后约两小时即被删除。节后市场恢复交易后，明天控股间接控制的三家上市公司近几个交易日股价齐齐跌停，显现出投资者的谨慎避险态度。

图: 西水股份五年期市值管理水平指标

        从上图可以看出，2月7日该上市公司市值管理水平指标值为-0.37，处合理区间之外，子公司天安财险保费增长迅速，而上市公司利润增速稳定性极差，指标反映，上市公司的经营业绩极其不稳定。在上市公司实控人接受调查信息发酵下，市值管理水平指标值在直线下降，大股东的不稳定也是市场给予上市公司较低溢价的重要因素，上市公司亟待需要合理有效的市值管理。

指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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