量检市值管理刊发至今已有96期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标较多是趋势性的信号。

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

上证指数连续21个交易日调整后，5月11日终于迎来反弹，四个交易日反弹近百点。上证指数重回3100点上方。指数止跌回升一方面源于市场近期较大幅度的下探调整消化了一定的估值泡沫，市场有超跌反弹的需求；另一方面也来自于监管层的态度和政策短期出现一定松口。除了上周末新华社罕见发声外，原来一直按兵不动的央行最近也在积极释放流动性。从交易层面看来看，本周市场绝大多数板块跟随指数上攻，白马龙头贵州茅台股价再创历史新高。雄安概念股依然表现强势，带动整个概念题材，赚钱效应快速升温。两融余额在本周一创3个月新低，两融情绪面继续谨慎。短期来看指数的反弹空间仍较有限，投资者仍应保持谨慎。

本周选择了“创业环保”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司，分析市场 

 证券代码：600874

证券简称：创业环保

周成交金额：90.73亿

换手率：34.45%

市值：273

PE(TTM)：72.2

五年期市值管理水平指标值：-0.5082，处于合理区间内。

近期创业环保相关事件：

天津创业环保集团股份有限公司是中国首家以污水处理为主业的A、H股上市公司，也是国内环保领域的先行者和领先企业。公司的主营业务中，主要收入和利润来源于城市污水处理业务。生态环保治理是整个京津冀的重点工作之一，随着雄安新区设立，新首都新北京的投资机会主要围绕生态环保、交通基建、地产等。雄安新区板块持续走强，创业环保也表现强势，5月11日以来涨幅超过20%。

图:创业环保五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，5月16日该上市公司市值管理水平指标值为-0.5082，处于合理区间内。上市公司三年来净利润分别为3.17亿元、3.44亿元、4.43亿元，平均复合增长率 18%，2017年一季度上市公司净利润1.19亿元，较去年同期增长24%。随着雄安新区建设的持续推进，上市公司的未来业绩有望继续增厚，上市公司良好的业绩是上市公司市值溢价合理的重要支撑。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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