量检市值管理刊发至今已有97期，得到投资者的众多好评。根据阅读者的反馈，对指标的进一步分析以及非正常区间内标的分析是读者关注的热点和兴趣所在。我们认为：

1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标较多是趋势性的信号。反应

2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

股指上周下行至3016点后展开了一轮反弹，并在5月16日收复了3100点，站到多条均线之上，但在此后几个交易日，股指仅仅上探至3119点后就告回落。进入本周后，上证指数继续杀跌，本周三报收3064.08点，最低跌至3022点。A股市场经过连续下跌之后继续下行的动力减弱，但是底部构筑尚未完成。量能微弱、热点乏力使得反弹行情难以展开，股指再度逼近近期的低点。最近的连续杀跌仍然是监管层的严监管和市场资金面的断层导致，在股市存量资金持续流出，增量资金仍在观望的大背景下，市场情绪的修复持续性较弱。目前资金利率依然在年内高位，短期而言风险偏好大幅回升的概率并不大，市场好转的迹象并不明显

本周选择了“石化机械”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司，分析市场，该上市公司5年期市值管理水平指标不在合理区间，超过合理区间最大值。

五年期市值管理水平指标值：0.7537，高于合理区间最大值，高于去年同期0.5220。

近期石化机械相关事件：

中石化石油机械股份有限公司是国家一级企业、国家重点高新技术企业，亚洲最大、世界先进的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地，主营产品油用钻头的国内市场占有率达60％以上，出口到美国、加拿大等20多个国家和地区。中国地质调查局近日宣布在南海北部神狐海域进行的可燃冰（天然气水合物）试采获得成功，中国成为全球第一个实现在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家，可燃冰概念股因此走强。考虑到可燃冰储量丰富，未来有改变全球能源供给的可能性，长期来看相关上市公司或将大幅受益。由于可燃冰主要分布在海底，未来海上油气钻采设备及服务厂商有望首先受益，石化机械作为可燃冰概念股，被市场关注，近期涨幅明显。

图:石化五年期市值管理水平指标

从上图可以看出，5月23日该上市公司市值管理水平指标值为0.7537，高于去年同期市值管理水平指标0.5220，不在合理区间内，说明市场给予该上市公司的溢价水平过高，2017年第一季度上市公司的业绩预计亏损1.1亿元，现有的业绩并不足以支撑如此高的估值。随着油气改革方案的部署，上市公司的业绩如果得到改善，也即每股EPS1有所回升，上市公司市值管理水平指标有望从高于合理区间回落至合理区间。

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指标应用

市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

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