我们的量检市值管理已经100期了！我们根据自己的模型，在溢价协同的理念下，每期一家的频率，为100家上市公司进行了体检。我们也接到了许多上市公司与相关机构的来电，普遍认同溢价协同模型的理念，该指标也演变为投关效果的一个考核指标。也就是上市公司的主业经营效EPS1，是否能够很好地被资本市场所认可，成为有稳定溢价的EPS2，并且在合理的波动区间里运行。这其实是所有上市公司渴望与追求的。这一两年里的万科与乐视网，在这项指标上都发生了问题，显示资本市场EPS2对公司运营效果EPS1的溢价发生了问题。此外，是什么导致EPS1的公司营运在战略、治理、财务的具体方面发生问题，还应进一步观察。这是一个综合指标，好比一个人身体状态不行，但是哪些方面导致身体状态不行，还要进一补检查、确诊，才能改进，而后面的事是需要专家门诊的。

    在研究与实践中，我们发现上市公司非常关心自己的基准市值，如何分析并得出符合公司自身发展战略又满足市场投资逻辑的基准市值，是一项颇有难度的工作，但我们已经取得了相应的成果，会在之后的微信公众号中加以分享。其实，所有这一切努力都是希望我们的上市公司与上市公司实际控制人认识到，长时间看，企业运营与资本市场都是有规律可寻的，只要耐得住性子，就会有收获，只是我们都习惯于用短期或超短期指标或者干脆就是讲故事来评判一家公司罢了。这类很扎实的工作，在市场低迷的时候，上市公司与上市公司的实际控制人，慢慢会知晓它的价值。

我们认为：

   1、我们的指标是动态变化的，但由于平滑的时间跨度较长，所以在指标较多是趋势性的信号。

   2、置信区间的选择可以根据研究目的的不同而调整；对同样属于正常区间的上市公司也可进行更细致的比较。

     受限篇幅及其他原因，我们不在微信公共号文章中做更多的分析和解读，如有读者对我们以往发布的文章中所描述标的有进一步交流的强烈兴趣，或需要使用工具独立分析标的公司，可在微信公众号下留言或拨打公司电话5466 8032进行线下交流。非诚勿扰，谢谢！

    本周上证指数继续在3100点上方弱势震荡，两市成交量仍然处于较为低迷的状态，在缺乏增量资金进场的情况下，上证指数大幅反弹的几率仍然较小。前期强势的上证50指数今日首次破位下杀，带动两市震荡下行。市场目前的活跃资金主要集中在“老妖股”上，煌上煌、特立A、金轮股份等股票连续涨停表现。总体来看，市场处于短期修复反弹期间，但中期困扰依然未解。金融去杠杆化仍在继续，货币政策的拐点也未显现，资金撤离金融市场的趋势并未被逆转。外围市场来看，美联储加息预期增强，也将对A股带来一定的不确定因素。投资者宜保持谨慎，轻仓观望方为上策。

本周选择了“江泉实业”进行量检，用市值管理水平指标分析上市公司，分析市场

证券代码：600212

证券简称：江泉实业

周成交金额：996.8亿

换手率：0.23%

市值：45.95

PE(TTM)：234.7

五年期市值管理水平指标值：0.33，低于于去年同期0.34，该值处于合理区间。

近期江泉实业相关事件：

山东江泉实业股份有限公司是一家主营业务涉及热电联产、建筑陶瓷、木材加工、木材国际贸易、钢结构及机械加工等行业领域的公司,主要产品产量、质量、技术含量、市场占有率等均在全国同行业中名列前茅.产品出口欧洲、东南亚等地,"江泉牌"胶合板远销澳大利亚、美国、中非、俄罗斯、韩国等国家,年进口优质原木旋材贸易额居全国同行业前列。近期，江泉实业控股股东宁波顺辰拟将其持有的6840.32万股公司股票（占公司总股本的13.37%）转让给上海超聚金融信息服务有限公司。转让价格较公司停牌前溢价了108.89%，转让总价款为10.6亿元。复牌之后上市公司已经两连板。

图:江泉实业五年期市值管理水平指标

    从上图可以看出，6月13日该上市公司市值管理水平指标值为0.33，处于合理区间，去年同期为0.34，均接近合理区间最大值，说明市场赋予上市公司的溢价即将到达不合理范围。上市公司在完成控制权转让之后，市场寄望于新任大股东在业务经营方面重新发力，提升上市公司业绩，更好的业绩是让上市公司市值管理水平指标回复到合理区间的重要保证。

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还等什么，赶紧动手吧！

指标应用

    市值管理水平指标模型的原理已于2015年4月24日在上海证券报刊登的《溢价协同模型——开启市值管理水平定量评价新里程》一文中作叙述，在此对于模型衍生应用的结果作简单解释。根据溢价协同模型与市值管理水平指标（又称：融客比率）模型的原理和相关数据，得出以下结论。

An股上市公司五年期市值管理水平指标值的正常区间处于[-1.85,0.35]，均值为-0.74；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-0.74,0.35]内波动，则上市公司市值管理水平较好，上市公司基本处于主动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值长期在[-1.85，-0.74]内波动，则上市公司市值管理水平一般，上市公司基本处于被动性市值管理状态；

An股上市公司五年期市值管理水平指标值处于[-1.85,0.35]之外，则该公司亟需进行合理有效的主动性市值管理。

重要声明：

1、本报告的信息均来自于公开数据，我们不对数据的准确与完整作任何保证。我们未与所分析的公司作任何事前接触。

2、本报告仅为我们量化模型计算得出的简报，如需报告完整版，可与我们联系。本报告的结论，并不构成所述公司证券的买卖建议，阅读者据此做出任何投资决策与本公司无关。

3.本报告的版权归本公司所有，如有引用须注明出处为融客投资，且不得对本报告进行有悖本意的引用与修改。