市值端：近年市值缓慢下跌后上升

截至2021年一季度末，公司总市值204.56亿元，去年同期总市值为123.99亿元。市值同比增加80.57亿元，增长64.98%。同期，申万三级行业稀有金属上涨70.26%，上证指数涨25.15%从市值变动情况来看，公司市值在2017及2018年急剧上升，一年时间，市值上涨超过20倍。随后受国际市场钴价的影响，不断波动震荡。从市值端来看，2017年公司上市开始，公司市值在经历了暴涨后资金获利了结，出现了过山车式行情。2018年一季度末开始，公司市值便连续下跌。从股本情况来看，目前公司近168.05亿是流通市值，占总市值的68.84%，其余是未解禁的股票。

对于寒锐钴业来说，未来钴的走势是影响业绩的重大因素，而钴的价格走势难以预测。这就对公司的市值稳定和价值稳定带来了风险。寒锐钴业是专注钴业、钴产业链完备的钴粉龙头，主要从事钴粉及钴产品的研发、产销，公司业务以钴粉等钴产品业务为主，钴相关业务贡献了80%以上的营收与毛利具备完整的钴产业链（包括矿石开发、收购、粗加工、冶炼加工、钴粉生产等）。

主营业务构成： 主营钴铜业务

从主营业务构成来看，公司主营自上市以来发生些许变化。铜业务占公司总营收的比重持续上升。目前钴业务与铜业务几乎各占一半。

综上，公司价值端并无表现出太大的问题，公司营收主要受制于波动的钴价。如果能通过资本市场做好钴和铜的套期保值，那么公司的营收的稳定性会得到加强。

通过小程序融客Online我们可以对寒锐钴业做一次“体检”。

公司信息页

公司长短期市值和内在价值增长及溢价协同表现

公司目前长期行业偏离为正，高于同行业平均水平。公司应该注重内在价值与市值的匹配。

我们选取了B+评级的华友钴业与寒锐钴业对比。截至21年一季度，两者市值增长和价值增长表现良好。但两者的内在价值波动和市值波动表现较差。

寒锐钴业营收稳定，利润增长，基本面良好。从供给端来看，公司的营收稳定性受制于原材料钴和铜的供给价格，钴和铜的价格变化剧烈会影响公司的经营。从需求端来看，下游行业，像新能源汽车的产销情况会影响上游钴或者铜的需求，进而影响公司营收。综上所述，寒锐钴业基本面良好，但受制于供需两端的不确定因素，内在价值和市值的稳定性较差