近日，新冠病毒变异株“奥密克戎”席卷多国，病毒核酸检测需求可能进一步提升，但国内科创版企业硕世生物发出声明，其产品新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒针对奥密克戎不会出现脱靶和漏检，可以有效保证检测特异性、准确性与灵敏性。

江苏硕世生物科技股份有限公司成立于2010年4月12日，于2019年12月05日在上交所科创版上市。公司主营业务为体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售；公司主要产品有核酸分子诊断试剂、核酸纯化试剂、干化学诊断试剂及免疫类诊断试剂，覆盖了传染病检测、肿瘤筛查、女性生殖道微生态检测等多个领域的系列产品，广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理等领域，在相应细分市场中公司产品具有较强竞争优势。在分子诊断领域处于技术领先地位。
今天我们就从溢价协同的角度来看看硕世生物的“体检报告”，通过【融客Online】小程序对硕世生物打分初步发现，硕世生物最近一个季度的评级为B-。公司溢价协同水平一般，尤其在近一年内，市值没有很好地与内在价值相匹配。
市值端：在疫情中爆发，而后回调

从市值端来看，硕世生物在市值端表现超过市场和行业平均水平。在2020年七月份的市值飙升主要得益于其研发的新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光PCR法）被列入WHO应急使用清单。随后市场热度逐渐消退，股价也逐步回调。与2020年7月日均16.46%的换手率相比，12月1日以来，硕世生物的日均换手率为3.2%，热度比去年高点时下降明显。

价值端：价值稳步增长下，关注可持续增长动力

2020年新冠疫情爆发后新冠病毒核酸检测产品链条供给缺口很大，硕世生物研发的核酸检测试剂盒销售额暴增，公司2020年实现营业总收入较2019年的五倍增长，净利润增长近9倍。2021年3季度报显示，本年度前三季度营业收入已经实现较去年全年营收增长25%。

• 研发投入有保障，反应速度快

2020年，硕世生物投入研发费用7206.57万元，同比增长86.90%，占同期营业收入的4.14%，公司在产品研发方面不断加大力度，这也保障了在突发疾病来临之际硕世生物能在短时间内迅速作出反应，研发出对应的产品。这在2013年甲型H7N9流感爆发时就已经有所显现。

• 爆发增长难以长期维持，要寻找新的增长动力

溢价协同端：市值管理亟待加强

在小程序首页输入公司代码/首字母/证券简称，进入硕世生物的公司界面我们可以看到截至2021年3季度的数据情况。公司溢价协同处于合理区间但小于零，虽然公司市值和内在价值双双上涨，但匹配程度一般，市值没有很好地反映内在价值，这一点在进入2021年之后越发显现出来。



自2021年开始，长短期溢价协同值双双转为负值，溢价协同水平逐渐恶化。最近一个季度已经逼近合理区间最小值，如果不及时进行市值管理，未来很有可能会继续恶化跌出合理区间。

从市值和价值的曲线图也可以看出，硕世生物内在价值其实在持续稳步增长，但市值从2020年下半年开始逐步回落，这也呼应了前文中其溢价协同水平逐渐恶化的结果。

上图显示，硕世生物长期溢价协同水平弱于行业平均，因此公司进行市值管理迫在眉睫。
 
总结
硕世生物近两年内在价值一直在稳步增长，但市值从2020年下半年开始逐步下行，溢价协同水平也逐渐恶化。
 
因此就目前来看，公司运营状况良好，在新冠检测逐步形成常态化的基础上，推进发展公司其他业绩增长点，同时需要给予一定的注意力在市值管理上，包括主动关注各类投资者的合理诉求、与投资者积极互动、将公司基于价值增长的市值表现可能性的故事讲好等，让公司市值与内在价值更加的匹配。
 
本期是量检市值管理2021年的第46期。自2015年6月19日刊载第一期，至今已有316期。
 
 
 
量检市值管理每期选取不同行业的上市公司，通过使用溢价协同模型，描述标的公司内在经营价值与资本市场交易价值间的差异，意图表现上市公司市值与内在价值动态平衡的能力强弱、水平高低。
 
 
 
上市公司的合理估值是内在价值和外部溢价的平衡，有效的市值管理能够帮助上市公司更好的提升其合理估值，资本市场才能一直向好。溢价协同模型正是能够帮助上市公司认清企业经营不足之处、享受资本市场给予合理溢价的“法宝”！
 
 
 
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3、本报告的溢价协同值可简单理解为公司市值变化和内在价值变化的匹配程度。
 
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