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量检市值管理第318期（融客市值管理398期）

近日，有一只股票因为三天内两度上演“地天板“的行情受到市场的广泛关注，这就是因为”元宇宙“概念大火的湖北广电。之前我们已经分析过两只元宇宙的”网红“——中青宝和佳创视讯，这两只股票都呈现出较强的概念炒作特征，那么这一次的湖北广电会有不同吗？今天就让我们一起来看看吧！
湖北省广播电视信息网络股份有限公司最早成立于1996年10月31日，是一家主营有线电视运营的公司,经营全省有线数字电视产业的投资及运营管理;有线数字电视技术的开发及应用;有线数字电视相关设备的销售;经广电总局批准开办并可在当地落地的广播电视有线数字付费频道的传送;影视剧、动画片、影视广告、影视专题片的策划、制作、发行;设计、制作;代理发布国内各类广告。

今天我们就从溢价协同的角度来看看湖北广电的“体检报告”，通过【融客Online】小程序对湖北广电打分初步发现，湖北广电最近一个季度的评级为B-。公司溢价协同水平一般，尤其在近一年内，市值表现持续弱于内在价值。
市值端：常年弱于市场和行业平均水平，“元宇宙”火热带来直线飙升

湖北广电近三年在市值端表现一直低于市场与行业平均水平。2020年三季度前，湖北广电与市场走势基本趋同，之后依旧随申万三级行业电视波动，在市场整体从疫情的冲击中逐渐复苏时，与市场走势背道而驰，继续下滑。近期，随着“元宇宙”概念热度骤起，其市值飙升，一举超过市场与行业表现。从换手率来看，2021年11月湖北广电的日均换手率仅为1.51%，而十二月最后一个交易周其换手率已经达到了36.31%，最近一个交易周更是达到了47.96%之高，其市场关注度在短期内得到了巨大提升。
 
价值端：企业连年亏损，内在价值增长动力不足
  • 盈利能力较差，三季报继续亏损
湖北广电年年报显示，年湖北广电全年净利润为亿元，年三季报显示截止到三季度净利润为亿元。近两年公司一直处在亏损的状态，内在价值的增长状况不佳，公司在市值暴涨后也发布了股价异动公告，表示未发现近期公司经营情况及内外部经营环境发生或预计将要发生重大变化，即没有改变内在价值的重大因素。
  • 公司声明：从未涉及元宇宙领域
湖北广电证券事务部在接受记者询问时表示，公司从未公开声称过涉及元宇宙。不过，其旗下公司涉及VR/AR技术，又与腾讯、华为、阿里都有合作，所以才因为“元宇宙”概念被市场所追捧。工作人员表示，公司不会迎合市场概念进行炒作，但仍将继续关注VR、AR方面深度合作的机会。
事实上这说明湖北广电本轮暴涨基本来源于市场热点炒作而并没有实在的内在价值增长的·支撑，后续的市场表现还有待观察。
 
溢价协同端：溢价协同合理但有待改善
在小程序首页输入公司代码/首字母/证券简称，进入湖北广电的公司界面我们可以看到截至2021年3季度的数据情况。公司溢价协同处于合理区间但小于零。近三年，市值增长一直落后于内在价值的增长，内在价值增长也逐渐放缓甚至有所回落。

 

公司的长期溢价协同水平虽然不佳，但是优于行业平均水平，这可能与整个电视广播行业在自媒体时代的没落有关，市场对传统媒体的关注日渐减少，预期降低，致使行业整体市值表现不佳。
下面我们将湖北广电与“元宇宙概念”另一明星公司——中青宝进行对比。可以看到截止到2021年3季度，湖北广电的评级还是优于中青宝的，主要是在内在价值累计与市值波动方面优势明显，这可能与所处行业有关，中青宝作为一家网游公司，市值波动自然会大于湖北广电这类老牌的传媒企业。在溢价协同方面，截止到3季度，湖北广电还是处于负值的状态，说明市值应该有较大的增长空间，但4季度这一波暴增之后，溢价协同水平应该会有所回升，而中青宝的溢价协同目前处于一个比较合理的水平。

总结：
湖北广电长期溢价协同水平一般，尽管高于行业平均水平，但是在整个市场来看依旧处于劣势。本轮的市值暴增，背后更多是“元宇宙”概念炒作所致，没有内在价值支撑，未来市值可能会回落到正常水平，企业需要注重提升企业内在价值增长动力，投资者则需注意风险。