一、市值数据与事件点评
1、  IPO重启正考验着市场神经



IPO重启对于A股二级市场的持股人来说，显然不是一个太好的消息。去年11月30日证监会公布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，并明确IPO将于2014年1月重启后，A股指数可谓一路跳水。从IPO开闸到17日的13个交易日里，A股市值共损失超过10666.43亿元。
就是股市不断创出新低的情况下，新股发行却上演极度疯狂。按照计划不仅新股以一周33家的速度密集发行，更是有奥赛康以67倍的高市盈率以及老股转让套现32亿元的行为，来挑战市场的神经和监管层的底线。
1月15日深夜，中国证监会宣布已经开始对新股发行定价过程进行抽查，并公布了抽查名单，名单显示，有44家机构询价对象及13家主承销商被纳入了抽查范围。
到目前为止，已有6家原计划在深交所上市的企业已经发布了暂缓发行公告。分别为博腾股份、慈铭体检、东方网力、汇金股份、绿盟科技和奥赛康。
在A股的历史上，似乎还从来没有哪一次新股发行重启像这一样经历如此之大的波折：老股大比例套现、暂缓发行和来自监管部门对定价环节的抽查。
用我们解读市值与市值管理的角度和方法看，IPO过程中问题频发的根源在于发行制度依然不完善以及A股市场发行环境仍旧不成熟。此次IPO重启历时13个月的等待、176天的制度修改，被公示为迈向“注册制”的重要过渡。或许在很长一段时间内，对于IPO，证券监管部门都将在行政干预和市场化监管的两难中寻求平衡。
  
2、余额宝规模突破2500亿元



截至2014年1月15日，天弘基金余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户。天弘基金公司称，该基金目前的资产管理规模在公募基金资产管理行业中或许排名第一，天弘增利宝自成立以来万份收益总值（为309.24元）在所有A类货币基金中排名第一。
天弘基金辉煌成绩的取得，其实最主要的是“余额宝”创新所作出的贡献。“余额宝”由阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金合作开发的一种创新金融产品，客户签署余额宝协议之后，支付宝账户中的余额资金自动进入余额宝账户，购买天弘增利宝货币市场基金，由天弘基金管理这些资产，并把每天获得的收益分配到余额宝账户。天弘基金以支付宝网站作为唯一的直销推广的平台，把这只基金申购赎回和收益分配等这样一些基金常规运作的环节，与大家所习惯的电商平台上的客户体验有效地结合在一起。这样一个嵌入式直销的模式使得该基金充分地利用电商平台和资源成为了可能。这包括货币基金层面的微创新，更包括互联网与金融全新融合的跨界创新。
用我们解读市值与市值管理的角度和方法看，天弘基金成就的取得，从深处来说，是互联网金融创新发挥了超出人们预期的重大作用。阿里巴巴高管们基于其巨大而高效的电商平台、几个亿的账户、大数据资源，主动布局互联网金融，通过十分方便、快捷、超低成本、较高收益的创新金融服务，为广大的客户提供了增值服务。而天弘基金是传统基金业中率先觉醒者，认识到了互联网与金融跨界融合的意义，主动拥抱了互联网金融。
二、市值管理见述与活动
这期开始，我们介绍以上市公司股东为需求主体的市值管理。在《市值管理方略》一书中，我们在实务篇（二）着重介绍了以上市公司大市值股东为需求主体的各种形式的市值管理，市值维护类的市值管理，是我们放在最前面介绍的内容。
事实上，至今说起市值管理，还是有不少误区，其中最大的误区就是把市值维护类的市值管理，等同于市值管理的全部内容。进而，这种误解会导致认为市值维护就是股价维护，甚至于变成短期的股价操纵。这是我们不认同的。
其实，包括监管机构，可能也对市值管理认识不足，以为可以简单地等同于股价维护。前不久，为了使得上证指数在2000点能够得以严防死守，为IPO顺利重启开道，据媒体报道，证监会曾召集如国有控股的大银行等所谓蓝筹公司，希望他们搞市值管理，为稳定股价与指数出力，建议的方法是回购股份等。这是针对上市公司而言的，且不说这些股价纷纷破净的大蓝筹有无主动性作所谓的市值管理，单就回购股份而言，多是有此心无此力的，他们根本没有足够的现金。其实，倒是上市公司的股东，可以作为的地方比较多，比如汇金公司的若干次的对银行股的增持。而民营的股东在市值维护上的选择就更加主动了。但我们还是把市值维护类市值管理，归类为上市公司股东市值管理中的一类，绝非全部。
我们在《市值管理方略》一书中，给出的市值维护的定义是：就是上市公司利用手中持有的股权，在波动的市场中，创造新的股份或者现金流的行为。市值维护的前提条件是股东手中有大量的存量股权（即大市值股东）；条件是公司的股价是波动的，资本市场是波动的；结果是获得持股比例的增加、创造现金流、平抑市场风险。
中国股市是标准的政策市、资金市、消息市，由于信息的不对称性，中国股市是个充满变数的市场。在过去的十年里面，上证指数最低下探至998点，最高上摸至6124点。在指数的涨跌过程中，很多亿万富豪的个人财富也会过山车般忽上忽下。这就是市值维护的重要性与必要性。随着市场的发展，以及专业化程度的提高，通过专业化的管理，股东的股权市值这些资产不仅仅可以获得分红，还可以通过各种金融工具来创造现金流，并适度规避系统性风险带来的损失。这就是市值维护的可行性。而我们又把它分成：增加现金流类市值维护、增加持股数量类市值维护以及规避市场波动风险类的市值维护。具体的方法，第一第二类就是高抛低吸等；而第三类主要是利用股指期货、商品期货、ETF等工具。高抛低吸，短期我们认为是根据某只股票的交易统计作为基础的，而中长期则必须依赖于我们推崇的企业科技与服务的进步以及利润的增长。
而利用股指期货对冲风险，应该被更广泛地使用，尽管我们目前的股指期货市场在某种程度上又成了助涨助跌的投机工具。一般而言，上市公司的股东都会有自己的风险偏好，因此，每一个套期保值行为本非都是完全的套期保值，股东可以自己需求调整期货头寸，控制风险敞口。
2013年，上市公司重要股东，增减持股份的有1406例。其中主板 581 例、中小板 520  例。创业板  305 例。而通过增减持最终达到市值维护目的的不在少数，以东陵粮油(000893)为例，大股东以公司发展与业绩为基础，为配合市场完成定增而做的适时增持227.52万股,均价10.86元(2012.11.15-2012.11.29)，截至目前(2014.1.17)已经获得账面浮盈 1146.7 万元。