市值是上市公司价值的新标杆，
融客是市值管理实践的领航者。
2008年后的中国资本市场，迎来了市值及市值管理的时代。
对市值与市值管理的正确理解在我们编著的《市值管理方略》一书中；更在为上市公司及重要股东提供的专业服务中……
融客市值管理核心团队介绍
一、融客投资及市值管理团队
融客投资于2007年5月正式运营。与中国资本市场的发展同步，由于融客投资管理层的背景涉及一级市场与二级市场，业务线全面，所以刚开始从事四大类业务，即证券交易经纪人业务、证券专户管理业务、股权投资业务和企业上市财务顾问业务。之后，由于更多的投行业务机会，使得融客投资在股权投资即PE业务上实践较多，并涉及主板、中小板和创业板公司。2009年下半年开始，鉴于PE投资野蛮生长及之后的IPO暂停等政策影响，PE市场退出受阻，股权投资业务的不确定性增加，融客投资迅速将业务重点转移至，为上市公司及上市公司的重要股东，提供投融资服务。并于2012年7月，将几年来的业务探索与实践，提升至一定的理论高度及体系建设，形成专著《市值管理方略》一书。成为市场上一支以市值管理为切入点，倡导与推崇标准化的市值管理，为上市公司与上市公司的重要股东，提供一体化投融资解决方案的顾问及管理公司。
如今，为了进一步为市场提供标准化的专业服务，融客投资组建了开展市值管理业务的核心团队。他们具有对标准化市值管理的共同认知、具有良好的资本市场业务背景、具有市值管理实践的丰富经验。他们正代表融客投资向市场传递：“市值是上市公司价值的新标杆，融客是市值管理实践的领航者”的正面信息，以期为市场的需求方，提供响应快速、便捷超值的专业服务。
详见公司网站：www.rongke.com
二、《市值管理方略》一书的业务指导价值
《市值管理方略》一书，是融客投资在市值管理领域探索实践的阶段性结晶。2012年7月出版后，即在市场上引起了强烈反响，《第一财经日报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》相继作了书评和专访报道；一些机构更以此书为业务教科书加以逐章逐节的学习；还有一些上市公司的董秘俱乐部等组织活动，邀请《市值管理方略》一书的编著者前往交流探讨。
《市值管理方略》，将市值管理定义为一种方法，对上市公司及股东的最新财务标杆市值，加以多因素的主动管理，达到市值与资本市场的偏好与影响公司运营的外部因素及变量三者间的动态平衡，满足市值稳定增长的基本需要。专著将市值管理的需求主体从单一的上市公司，扩充至上市公司的重要股东，这是迄今为止，市场上的重要贡献。并将上市公司的市值管理，从四大类影响因素进行分解细述；上市公司股东的市值管理，从五大类影响因素进行分解细述。如此，就囊括了目前市场上针对市值管理的所有细分需求。
融客投资，最希望服务的需求方是，接受市值管理的理念，与融客投资一起约定管理期限，确定起初市值，管理期结束，期末市值达到预设的目标后，在支出基础管理费后，再以约定的绩效奖励费进行奖励。如此，可以在共赢的前提下，构成融客投资的业务模式与盈利模式。诚然，由于市场发展阶段所致，产生这种理想的业务模式，还需要各方的共同努力，但先行先试，并先行得益，既是经济学的常识，也是各项新业务发展的必然轨迹。
三、团队核心成员介绍（附照片）
毛勇春
资本市场资深人士，1991年从业，拥有华东师大经济学硕士学位（世界经济专业）。曾任中国国泰证券公司发行总部副总经理，建设银行上海市信托投资公司证券总部总经理，中信证券公司资产管理总部总经理。业务线全面，行业资源丰富。对全流通背景下的资本市场有深刻的理解，并带领融客公司在市值管理领域进行了卓有成效的探索与实践，在2012年负责编著出版《市值管理方略》一书，在市值管理领域建立了市场地位。
罗申
资本市场资深人士，曾任英国巴克莱证券上海首席代表，毕业于北京。曾任人民银行金融管理处B股业务审批负责人，参与起草B股业务管理办法。在海外工作多年，在企业融资和企业上市领域富有卓越的经验。对全流通背景下的资本市场有深刻的理解，并负责融客公司在市值管理领域的探索与实践，在市场推广和业务整合方面，具有丰富经验。
陆玮
拥有江西财经学院经济学学士学位。曾在著名民营集团负责投融资策略研究、交易工具及产品的创新和经营，熟悉证券、信托、保险、银行等金融机构的业务。并曾长期供职于政府综合经济部门、新闻单位和咨询机构，与境内外股权投资、券商、信托和基金机构有着广泛的联系与合作，具有非凡的市场眼光和杰出的项目整合能力。对全流通背景下的资本市场有深刻的理解，并负责融客公司在市值管理领域的探索与实践，在客户需求分析和业务整合方面，具有丰富经验。
竺敏明
曾在建行北京信托证券、君安证券、爱建证券、爱建信托等单位任职，担任过经纪业务、研究发展等部门总经理，长期从事证券研究、投资等业务。1994年从业。拥有上海财经大学学士学位、纽约理工大学硕士学位。熟悉证券、信托等金融机构的创新业务，在研发和市场推广方面具有独特眼光和运作能力。对全流通背景下的资本市场有深刻的理解，并负责融客公司在市值管理领域的探索与实践，在客户需求分析和业务整合方面，具有丰富经验。
徐一波
曾任国元证券交易部经理。拥有法学学士、工商管理硕士学位。2007年起任证券日报上海总部常务副主任、上海证经常务副总经理。对上市公司资本运作、资本市场公司品牌建设具有丰富的经验。对全流通背景下的资本市场有深刻的理解，并负责融客公司在市值管理领域的探索与实践，在市场推广和业务整合方面，具有丰富经验。
这期我们介绍大宗减持类市值管理。现在大宗减持已经不是一个陌生的概念，也有了专门做大宗减持承接盘的机构，并且随着参与者的增多，平均利润正在降低。几年前，有本很火的书叫《高盛帝国》，把高盛的发家史结合美国经济与资本市场发展的时代背景，介绍得非常传奇与专业。其中，讲道高盛一个重要的发展阶段就是上世纪70年代，而重要的事件就是开展并逐渐主导了大宗交易市场。大宗交易是某种意义上的批发业务，高盛把它从原来的简单对接，迅速发展到交易、销售、研究，一条龙地为客户服务。资本市场是有其自身规律的，只是发展阶段不同，在美国出现过的，在中国也会跟着来，尽管目前，我们中国还没有出现高盛这样的机构，这么专业与这么有规模地进行大宗交易业务。
中国资本市场的大宗交易源于2008年的全流通，始于2005年的股权分置改革，到2008年就要全流通了，为了减少对二级市场的冲击，根据《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，管理层推出了大宗交易平台，也即要求持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除销售存量股份的数额超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。事实上，现在许多不到1%的股东也运用大宗交易平台减持。
根据wind资讯的数据统计，2013年通过大宗交易平台减持的9510 例，减持总金额为2584亿市值。其中主板3072例，减持金额1157亿市值，中小板4053例，减持金额911亿市值，创业板 2385 例，减持金额516亿市值。平均折价率为 4.98 %。这些数据，根据我们的统计，都是逐年增加的。一个有趣的现象，最近还出现了多起溢价减持的案例，这有悖于常理，作为买家二级市场上可以轻松获得的等额筹码，没有必要去大宗交易平台溢价获得，或许是制度设计的缺陷。
我们在《市值管理方略》一书中指出，减持是股东兑现投资利润的最快速和最有效的方式，大宗减持类市值管理是指股东持有的上市公司股票，因为各种原因，想要减持其持有的股份时，在法律允许的范围内，结合自身情况，采用合适手段通过各类合理的交易方式，以更有效率的方式，以更低的税赋成本和较高溢价减持其手中持有股份的一种主动市值管理的模式。所以，大宗减持在减持时机的选择和税赋的避让上，需要专业顾问的指导。
大宗交易平台，有机会成为各类机构进行上市公司间并购或快速成为战略投资者的平台，近来在市场低迷整体估值趋于合理的情况下，QFII资金通过大宗交易平台作为买方，频频接手大小非减持，可以理解为有上述考虑。但是，大宗交易平台也有可能被另类使用，比如近期很多公司发布公告，推出10送10的分配方案，同时大股东又公告未来会减持，这样大宗交易平台成为大股东玩弄套现游戏的场所，自然这样的公司逐渐被市场冷清与抛弃。
