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融客微信公众账号（第三十七期）

一、市值事件与数据解读
1、国资改革概念继续发酵、漳州发展三涨停

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上周A股市场强势上涨，沪指突破年线。沪深股指周K线均为大阳线。地方国资改革国概念接棒央企改革，继续遭资金热捧，漳州发展（000753）作为炒作龙头表现最为抢眼，该股股价涨幅达38.64%，居上周A股涨幅榜首位。至周五收盘，股价涨至5.82元每股，市值达到24.3亿。
漳州发展（000753）的经营范围包括公路投资与开发、城市基础设施开发与建设、房地产开发。此次股价爆发的原因主要有两方面：第一、随着央企改革的提速，福建国企改革的步伐也逐步加快，省政府近日出台了进一步完善促进产业发展体制机制工作实施方案，并明确年底前将推进国企改革。第二、上周二国务院副总理张高丽赴福建调研时指出，要抓住海上丝绸之路的建设机遇、推动福建改革开放科学发展，此消息被外界解读为福建海峡西岸自贸区有望获批。因此，在此双重利好的刺激下，漳州发展作为市场资金认可的龙头股，本周股价拉三涨停。
从市值管理的角度解读，政策改革措施的推出将在长时间内影响相关公司的运营发展，通过政策利好，企业能更好的进行市值管理。国资改革将有助于提高国资企业的运营效率，提高公司业绩，从而有助于公司的市值提升。海西自贸区建设将大大提高当地土地和房产价格，这同样会提高龙头房地产企业漳州发展的主营业务收入，从而有利于公司的市值提升。上周该股股价的大幅提高正是该公司业绩预期提升的体现。从投资者的角度分析，上周漳州发展的涨幅过大，周五已出现调整的迹象，成交量也有所放大，投资者可暂且观望，挖掘漳州发展的接力股。
2、十亿收购电商、百圆裤业五涨停 
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上周A股市场十大牛股中有三只股票涉及筹划重大重组事项，其中百圆裤业（002460）股价涨幅达33.13%，居A股涨幅涨幅榜第二位，至周四停牌前，股价报24。27元每股，市值提升了7.96亿。
7月16日晚间，百圆裤业发布重组预案，拟以发行股份及支付现金方式跨界购买环球易购100%的股权。公司拟以股票对价支付9.72亿元，现金支付0.6亿元，发行价格为14.30元/股，合计发行数量为6797.20万股。环球易购为全球用户提供物美价廉的海量选择，产品直销美国、加拿大、英国等全球200多个国家和地区，直接面对海外终端消费者。受此消息利好，百圆裤业股价至上周三已五涨停，周四停牌核查，预计下周一复牌。
从市值管理的角度分析，通过并购重组企业能够有效的进行市值管理，上市公司持有的资产总量在完成重组并购后能够迅速集中，能够快速提高上市公司的EPS，大大提升上市公司的市值，此次百圆裤业并购环球易购属并购重组类市值管理中的纵向并购，纵向并购是发生同一产业上下游之间的并购。通过纵向并购，企业能够强化公司行业竞争能力，提高企业的知名度,降低销售费用，提高业务利润率，未来盈利预期增强，企业的市值随之提高。百圆裤业市值上周涨幅33.13%正是并购类市值管理带来市值上升的体现。对投资者来说，企业的发展长向看好，目前该公司股票仍未打开涨停板，成交量仍未放大，预计下周复牌后仍将会有涨停板出现。在涨停板打开之际，投资者可密切关注该股票盘口变化，把握买入时机，但要注意股价调整的风险。


二、市值管理见述与活动
编者按：我们的《市值管理方略》一书从2012年7月出版至今已有两年，得到了各界广泛的好评，现在京东书城、亚马逊、当当网还断着货。而我们微信公众帐号也坚持每周一期，到了第37期，赢得了同行的感动与赞许。从这期开始，我们围绕《市值管理方略》一书实务篇各章节的内容，探讨一些新问题，阐述一些新观点，为专著的再版作些必要的积累，欢迎微信阅读者互动交流。（如有急需《市值管理方略》一书者，还可以与本公司联系，电话021-54668032-602）
 投资者关系维护类市值管理的新问题
我们不少人会对美国大片《军中一号》、《白宫陷落》等题材的影片中的某些场景印象深刻，即总统遭遇不测、生死未明时，为保证国家的运转，它的一套产生负责人的机制。它告诉所有人，美利坚政府不管遭遇什么情况，都会正常运转。这虽然是美国通过电影的一种文化价值观的输出，但对于需要制度规范的中国资本市场不无启发，特别是对我们在《市值管理方略》一书中介绍到的投资者关系维护类的市值管理很有借鉴意义。
      也许2014年的热词是“失联”，从马航MH370失联，开始蔓延至资本市场。
　　上周一7月21日开始，香港上市公司诺奇男装（01353）股价连续三日暴跌，周一暴跌32.56%、周二大跌6.21%、周三再暴跌26.47%，市值蒸发过半，7月23日上午，诺奇男装发布紧急停牌声明，并持续至今，诺奇男装股价目前报1港元。经营男士休闲服饰零售业务的福建诺奇(01353-HK)于本月24日发出公布，表示过去4天未能与董事长兼行政总裁丁辉取得联络后，计算一下，至今已经10天。股价暴跌的同时，多家媒体报道和微博认证用户称，诺奇男装老板夫妇携巨款潜逃。不过诺奇男装通过官方微博对“携款潜逃”的说法表示保留，称失联是事实，但是否涉及潜逃事宜则需要等有关方面的调查方可证实。
虽然在香港的上市公司中，诺奇公司是一个小公司，但其实际控制人这次“失联”在上市公司投资者关系维护中具有典型意义，我们静待事件的进一步明朗，笔者不相信资本市场的实际控制人也有可能“失联”。需要探讨的问题是，上市公司如何应对？有没有预案制度告诉投资者：只要是上市公司那么它的运作其实与其实际控制人跑不跑路、失不失联没有必然关系？
    投资者关系维护类市值管理，经过知识的普及与实践的积累，上市公司普遍认同主动的做好投资者关系维护工作，将公司正面的信息通过合规正确的方式传递给实体经济中的关系人与资本市场的既有与潜在投资者，对公司市值的增长作用是显而易见的。同时，危机公关作为投资者关系维护中的重要一环，随着许多标志性的事件的发生与解读，上市公司也已经认识到主动性危机公关的重要性，以及建立危机公关常态机制的必要性。然而，有些个案的新问题，看似在上市公司的整体中不具有普遍性，但是一旦发生却也必须正确面对。正如上面的举例，诺奇公司的实际控制人“失联”，上市公司有没有预案机制照样运转呢？毕竟上市公司是个独立、持续、公开的运营主体，从逻辑上讲完全可以做到这一点，如同《军中一号》电影所描述的那样，一个公众公司不会因为一个人而失去一个公众公司的整体，这也是公众公司与非公众公司的一个非常大的区别。
“失联”是一种新问题，上市公司资本方与经营方的掐架，造成上市公司的投资者关系无法正确维护，也是一个新问题，这类案例以雷士照明（02222HK）和上海家化（600315SH）最为典型。前者闹到公司创始人吴长江与资本方软银赛富代表阎焱各自的支持者在厂区对峙到影响生产经营的地步；后者资本方平安信托更是把企业经营者葛文耀、王茁等逼出了公司。我们要问的问题是：像这类在公司战略定位与经营策略选择上产生严重分歧时，上市公司的投资者关系管理能否有制度不偏向任何一方？而把有制度保障的公司可以正常运营的信息及时公布？
      所以，我们认为随着上市公司运行的进一步规范，以及许多新的情况的出现，上市公司的投资者关系维护已经不简单地归类为诸如法定信息披露和定期投资者见面会等一些常态工作，更应该是对上述举例中的非常态事件的常态化预案制度建设。如此，上市公司才是健康、透明、规范的公众公司的化身，其包含资本市场溢价的市值的增长才是理性的。