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融客微信公众账号（第四十期）

一、市值事件与数据解读

1、进军有色资源回收、赤峰黄金涨五成

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上周A股市场表现依旧火热，上证综指涨幅1.47%，深证成指走势稍弱于沪指，创业板指上涨1.07%。并购重组类股票依然是市场主流，其中赤峰黄金（600988）上周上涨50.52%，居A股涨幅榜首位，至周五收盘股价报10.10元每股，市值增加20.37亿元。
此次赤峰黄金（600988）股价上涨的原因主要有两方面，首先公司上周一宣布将以增发新股和募集现金方式购买郴州雄风稀贵金属材料股份有限公司100%股权，标的资产预估值为9.06亿元。其中公司拟以7.15元每股价格发行股份支付90%对价，剩余10%用现金支付。同时，赤峰黄金还计划募集不超过3.03亿元配套资金，增发底价为6.44元/股。本次交易前，公司主营业务为黄金采选与销售，重组后公司将新增有色金属综合回收利用业务。另一方面，公司8月15日发布利润净增公告，上半年的净利润为9047.05万元，较去年上半年增加100.85%。两项利好公布后，市场反应明显，上周一至周四均报涨停，周五高开低走，收盘仍涨2.85%。
从市值管理的角度分析，市值管理的核心是提高公司价值，其中最快捷的方式就是并购重组，并购与重组是公司扩张最重要的手段，成功的并购重组带来的市值提升是非常明显的，这已经在资本市场上有所反应。国家也专门出台了一系列的相关政策建议鼓励市场化的并购重组，其中包括《关于促进企业兼并重组的意见》、《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》、《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，这说明上市公司的并购重组业务已经具备了高速发展的前提和条件，上市公司的并购重组业务面临非常好的发展机遇。因此赤峰黄金选择并购重组提升公司价值是符合市场潮流的，可以更好的进行市值管理。并购重组是企业通过外部因素进行市值管理，提升企业的经营效率则是企业通过内部因素的改善来提升市值，吸引投资者。资本市场的反应进一步说明实现“并购重组+净利润增加”的上市公司能够吸引足够多的目光，市值也会得到大幅度提升。
2、猪价大幅提升、大康牧业领涨生猪养殖股
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上周资本市场中农业养殖业板块开始发力，其中全年猪价拐点的确认和猪肉消费旺季的到来带来了猪价的大幅反转。生猪养殖股如大康牧业，雏鹰农牧、牧原股份等均有良好表现。其中股价较低的大康牧业表现最为抢眼，涨幅35.19%，是上周资本市场十大牛股之一。周五股价收15.50元每股，市值增加51.74元。
大康牧业（002505）股价此次表现的原因主要在于生猪价格的上涨，从7月上旬开始，猪价逐步上涨，目前已经连涨5周，涨幅达到14.91%，上周22个省市生猪平均价较前一周上涨3.9%，较上月同期更是上涨11.7%。生猪价格上涨源于在于生猪供应量的下降，而生猪供应量下降主要有两方面原因：第一、去年夏天生猪产量较大的地区如山东、河南等天气高温干旱，母猪配种率降低，而今年春节前后仔猪死亡率较高，以致年初至今生猪出栏量下降，市场供应减少，其中能繁母猪出栏量已经连续11个月下降。此外，一旦有价格上涨的苗头，养殖户就会压栏惜售，想等到价格高点再出售，养殖户惜售，加剧猪源供应紧张态势。第二、下半年秋冬季节是生猪消费旺季，中秋、国庆临近也使三季度消费改善，这也带来的猪价的上升。目前生猪价格拐点已确认，猪价将进一步上涨，向均价8元每斤进军。
 从市值管理的角度分析，市值管理的核心在于提升企业价值，公司业绩对公司市值有直接影响。企业的盈利能力越稳定，运营能力越强，企业的市值越容易保持稳定增长。生猪出栏价的上涨直接增加生猪养殖企业的销售额，大康牧业、雏鹰农牧、牧原股份等生猪养殖企业均表示三四季度公司的经营业绩会有大幅增加，经营业绩的改善也会使企业有计划的增加仔猪饲养量，进一步提升生猪出栏量。业绩改善，企业的市值自然会有所提升，上周大康牧业涨幅近四成表明大资金拉升意愿明显，目前该股股价较高，有回调的风险，建议投资者买入其他生猪养殖股如牧原股份、禾丰牧业等，持股待涨，将会有较好收益。



二、市值管理见述与活动
拥有好产品才是并购重组的唯一目的
毋庸置疑并购重组是上市公司提振市值的重要途径，甚至有既快又好的表象。资本市场上的投资者，特别是国内市场的投资者，一般还以自己投资的股票，一不小心被宣布因并购重组事项停牌为幸事。近日就有财经媒体打出“200余个股停牌重组，盛况堪比大牛市”的标题，说截至2014年8月18日，A股市场共有228只个股停牌，并涉及并购重组，与大牛市十分相似。我们不去评论这种判断的逻辑性，我们换个角度问，并购重组之后，企业就一定重生？市值就一定大幅稳定的提升？根据我们在《市值管理方略》一书中并购重组类市值管理的阐述，有兴趣作统计分析者可以发现，往往要到1年之后，才会有定论的，这个定论往往会有一个指向：并购重组是否拥有了好产品。
好产品的定义，通俗地讲就是会被消费者不知不觉地使用，这种使用是幸福的。“微信”是一个，腾讯拥有此产品，已经把同行甩去很远，至少在这个竞争阶段是这样。全球的华人都在使用微信，包括越来越多的洋人，现在远在大洋彼岸的亲朋好友可以与你即时的通过“微信”语音交流、传递图片、文字互动，而且这一切都是免费的！2012年你会很陌生于“微信”，2013年你就不一样了，有了玩的冲动，2014年你几乎会觉得离不开“微信”了，这就是好产品的魔力，于是腾讯的市值过了万亿！有了之后基于好产品的一系列并购。
媒体报道，8月13日上午市六院骨科手术首次采用谷歌眼镜直播现场。素以“中国断肢再植摇篮”之称享誉海内外的市六医院骨科，目前保持着每年2万多台的超高手术量。同时，作为国家级重点学科及上海市重中之重建设学科，这里承担着繁重的学术交流、临床教学任务，并有大量来自国内外的同行前来学习、参观，每年数以万计。手术实况转播，自然成为一个重要手段。传统的手术转播通常面临着很多制约，一方面医院需要花费大量的人力物力进行组织，另一方面，转播设备又往往受手术室洁净度要求、拍摄空间等等限制，很难采集到最能体现手术价值的内容。即使是能通过无影灯下摄像头或者内窥镜转播手术的一体化手术室，由于视角的差异，也无法完全展现外科主刀医生的手术技巧。高科技谷歌眼镜的问世，为外科医生带来了另外一种可能。借助新“眼镜”，跨越之前遭遇的技术瓶颈，让手术直播变得更真实、更便捷、更节约、更广泛。只要有网络，人们完全无需再组织集体观摩。甚至是错过了直播时段，也能事后再从网站上在线收看。这是什么力量？好产品的力量！商业价值都将是几何级数的。
根据wind资讯统计，2014年1-7月并购重组的上市公司家数是961家，是2013年同期352家的2.73倍，而之中混合型并购重组2014年1-7月是599家，在2013年195家的基础上增加了207.17%，在全部统计类型中占62.33%。经过了以上的叙述，我们更想问的是，这其中有多少是因为好产品而发生的？
世界的未来在于不断的科技进步，市值的增长最终还是源于可预见的利润，而可预见的利润几乎没有悬念地依赖于好产品！如今，移动支付领域的二维码支付，可能成为好产品，在笔者看来相关行业的公司拥有它才是并购重组的唯一目的。